房地产周期波动的经济解释及实证分析

  本文关键词：房地产周期波动的经济解释及实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

对外经济贸易大学

硕士学位论文

房地产周期波动的经济解释及实证分析

姓名：杨丽

申请学位级别：硕士

专业：金融学

指导教师：刘园

20070401

对外经济贸易大学硕士学位论文

摘要

房地产是人类生存和发展最基本的生活资料之一，也是衡量一国经济和生活水平的重要标志。房地产市场作为“房地产的买家和卖家在某个特定的地理区域内于某一特定的时间段内达成的所有交易总和”。具有庞大的市场需求，并集资本密集、技术密集和劳动力密集为一体，是社会主义市场体系的重要组成部分，在产品市场和要素市场中都占有重要地位。

国内目前针对房地产周期的研究不多，已有研究中定性研究居多，且多是集中在行业内的研究，对于房地产周期与宏观经济周期之间的定量研究日前几乎处于空自。房地产作为宏观经济的～个产业部门，与国民经济发展具有很强的互动关系。它既可以作为先行产业优先发展，并带动相关产业的发展，但又不能完全脱离产业结构基础，长期脱离或者超越其它产业而孤立而行，必须置于国民经济整体运行之中，保持与其它产业发展相协调。

针对以上河题。本文介绍了房地产周期的概念，通过从宏、微观两个角度解释房地产市场周期性波动，引入冲击一传导机制和行为经济学，并进行定量和定性阐述房地产市场泡沫测度标准。综合运用单项、合成指数揭示中国房地产周期波动的规律，房地产周期运动的趋势。

关键词：房地产周期、行为经济学、房地产泡沫、合成指数．１一

对外经济贸易大学硕士学位论文

ＲｅａｌｅｓｔａｔｅｌＳｏｎｅｏｆｔｈｅｍｏｓｔｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌｍｅａｎｓｏｆ

ｏｎｅｃｏｕｎｔｒｙ＇ｓ

ａｓｉｎｓｕｂｓｉｓｔｅｎｃｅ．Ｗｈａｔ’Ｓｍｏｒｅ．ｉｔＴｓａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｎｏｒｍｔｏｍｅａｓｕｒｅｃａｎｅｃｏｎｏｍｉｃｓｔａｎｄａｒｄｓａｎｄｐｅｏｐｌｅ’Ｓｌｉｖｉｎｇｓｔａｎｄａｒｄｓ．Ｗｅａｎｄｔｈｅｄｅｆｉｎｅｒｅａｌｅｓｔａｔｅｍａｒｋｅｔｓｏｍｅｃｅｎａ！ｉｎｐｌａｃｅｓｔｈｅｓｕｍｏｆａｌｌｄｅａｌｓｔｈａｔｔｈｅｂｕｙｅｒ

ｓｅｌｌｅｒｈａｓｃｌｉｃｋｅｄｄｕｒｉｎｇａｃｅｒｔａｉｎｔｉｍｅ．Ｂｙｍｅｒｇｉｎｇｃａｐｉｔａｌ，ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙａｎｄｌａｂｏｒｉｔｂｅ，ｃｏｍｅｓｔｈｅｉｍｐｏｒｔａｎｔｐａｒｔｏｆｓｏｃｉａｌｉｓｍｍａｒｋｅｔｓｙｓｔｅｍ，ｉｔｐｌａｙｓ

ｍａｒｋｅｔｓ．ｓｕｂｓｔａｎｔｉａｌｒｏｌｅｓｉｎｐｒｏｄｕｃｔａｎｄｆａｃｔｏｒ

Ａｔｐｒｅｓｅｎｔ，ｎｏｔｍａｎｙｒｅｓｅａｒｃｈｕｐｏｎＣｈｉｎｅｓｅｒｅａｌｅｓｔａｔｅｃｙｃｌｅ

ｔｈｅｍ，ｍｏｓｔａｌｅｃａｎｂｅｆｏｕｎｄａｎｄａｍｏｎｇｒｅｓｅａｒｃｈ

ａｑｕａｌｉｔａｔｉｖｅ，ａｎｄＳｌｌｅｓｓｉｎｔｈｅｉｎｓｉｄｅｏｆｔｈｅｉｎｄｕｓｔｒｙ，ｗｈｉｌｅｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅａｂｏｕｔｍｕｔｕａｌｅｆｆｅｃｔｓｂｅｔｗｅｅｎｒｅａｌｅｓｔａｔｃｃｙｃｌｅ

ｅｓｔａｔｅｓｅｃｔｏｒａｎｄｍａｃｒｏｅｅｏｎｏｍｉｃｃｙｃｌｅｒｅｍａｉｎｓｂｌａｎｋ．Ａｓｐａｒｔｏｆｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ，ｒｅａｌ

ｃａｎｈａｓｓｔｒｏｎｇｍｕｔｕａｌｅｆｆｅｃｔｓｗｉｔｈｔｈｅｍａｃｒｏｅｃｏｎｏｍｙ．Ｔｔｂｅａｌｅａｄｉｎｇｉｎｄｕｓｔｒｙ，ｄｅｖｅｌｏｐｓｉｎ

ｔｈｅｗｈｏｌｅａｄｖａｎｃｅｏｆｔｈｅｍａｃｒｏｏｒｅｃｏｎｏｍｙ，ｗｈｉｌｅａｌｓｏｎｅｅｄｓｔｏｃｏｍｐｌｙｗｉｔｈｅｃｏｎｏｍｉｃｓｔｒｕｃｔｕｒｅ，ｃａｎｎｏｔｄｅｖｉａｔｅｅｘｃｅｅｄｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｌｅｖｅｌｏｆ

ｏｔｈｅｒｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓｆｕｒｌｏｎｇ．

Ｒｅａｌｉｚｅｄｔｈｅｐｒｏｂｌｅｍ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｉｎｔｒｏｄｕｃｅｓｔｈｅｃｏｎｃｅｐｔｏｆｒｅａｌｅｓｔａｔｅ

ｅｓｔａｔｅｃｙｃｌｅ，Ｒｅａｌｉｚｅｄｔｈｅｐｒｏｂｌｅｍ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｉｎｔｒｏｄｕｃｅｓｔｈｅｃｏｎｃｅｐｔｏｆｒｅａｌ

ａｎｄｍｉｃｒｏｅｃｏｎｏｍｉｃｓｃｙｃｌｅ，ｓｕｍｍａｒｉｚｅｓｍａｅｒｏｅｃｏｎｏｍｉｃｓｅｘｐｌａｎａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｒｅａｌｅｓｔａｔｅｃｙｃｌｅｗｉｔｈｔｈｅｉｍｐａｃｔ－ｃｏｎｄｕｃｔｉｏｎｍｅｃｈａｎｉｓｍａｎｄｂｅｈａｖｉｏｒａｌｅｃｏｎｏｍｉｃ，ａｎｄｅｘｐｏｕｎｄｅｄ

ａｎｄｃｏｍｐｏｓｉｔｅｒｅａｌｅｓｔａｔｅｍａｒｋｅｔｆｏａｍ’Ｓｍｅａｓｕｒｅｓｔａｎｄａｒｄｂｙｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅａｎｄｑｕａｌｉｔａｔｉｖｅｔｒｅｎｄｓｗｉｔｈｓｉｎｇｌｅｉｎｄｅｘａｎａｌｙｓｉｓ．Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｉｎｄｅｘ．ｒｅｖｅａｌｅｄＣｈｉｎａｒｅａｌｅｓｔａｔｅｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｒｕｌｅｓａｎｄ

ＫｅｙＷｏｒｄｓ：ＲｅａｌＥｓｔａｔｅＣｙｃｌｅ，ＢｅｈａｖｉｏｒａｌＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，ＲｅａｌＥｓｔａｔｅＦｏａｍ，ＣｏｍｐｏｓｉｔｅＩｎｄｅｘ．２．

１导论

１．１研究背景及意义

目前中国对房地产经济学的研究是相当薄弱的，以致于它游离于主流经济学的视野之外，这与房地产经济在我国的地位形成巨大的反差。所以，对房地产的研究不仅是中国经济发展提出的课题，也是中国的经济学研究的发展所提出的问题。研究房地产经济学是需要切入口的，由于房地产经济周期是贯穿房地产领域其他一切问题的一个线索，所以是对整个房地产经济周期进行研究的—个很好的切入口。

房地产经济学的研究长期以来没有自己基础的研究理论和方法，其理论研究在国内外往往滞后于房地产业自身的发展实践，而理论的缺乏某种程度上成为制约产业健康发展的因素。我国的房地产行业从诞生起经历了二十余年的发展，房地产经济学的基础理论研究体系虽已逐步建立，但是房地产周期理论作为房地产经济学的重要组成部分，由于种种原因研究相应滞后。

本文在现有房地产经济理论的基础上，对房地产周期进行研究，希望能对现有的房地产经济理论提供必要的补充。

与房地产周期理论相比，基础经济周期理论研究经过２００多年的发展，研究已相当深入细致，形成了许多有不同侧重的经济周期理论。国内对于经济周期的探讨已经较为成熟，但是这些理论大多集中在分析周期的内在机制和模型的建立、预测上，从宏观经济的组成内容即各产业的周期角度研究经济波动理论的并不多，在这一方面的研究尚待完善。本文以中国房地产业周期研究作为研究的重点，将着重从产业自身的特点出发，对产业的周期运动的基础理论进行探讨，并且结合中国的实际情况，对中国房地产业展开分析，这在一定程度上也是对经济周期理论的有益补充和扩展。

１．２研究方法与研究内容

本文将采用定性与定量分析结合的方法，即通过对房地产周期宏微观的经济解释，结合历史数据进行定量分析，分析房地产周期的宏、微观成因，描述房地产周期波动的内在规律。在定量分析时，选取若干指标，，应用综合指数等方法来揭示房地产周期波动

及泡沫大小的具体情况。本文遵循从基础理论出发到实证分析的思路，全文共分四章。主要研究内容如下：

第一章：导论部分介绍研究的背景和意义，论文的研究方法、研究内容与结构；

第二章：从经济周期引出房地产周期，并给出关于房地产周期的定义；

第三章：对房地产周期的形成机制进行了理论探讨，将经济周期的冲击——传导理论引入房地产周期的宏观研究中来，并将行为经济学的理论作为房地产周期的微观解释展开论述；通过定量分析刻画房地产泡沫大小，揭示房地产周期波动与宏观经济周期的关系；第四章：全文结论。

  本文关键词：房地产周期波动的经济解释及实证分析，由笔耕文化传播整理发布。