基于生命周期理论的房地产企业融资方式选择

发布时间：2017-09-11 13:28

  本文关键词：基于生命周期理论的房地产企业融资方式选择

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【摘要】：房地产业虽然在我国起步晚,但是伴随改革开放带来的新型城镇化建设以及大量农村人口向城市迁移带来的巨大住房需求,发展迅速。房地产业是资本密集型产业,具有金融属性,所以在国民经济的发展过程中扮演着举足轻重的角色。而资金为房地产企业的持续发展提供源源不断的血液,直接决定了房地产企业能否在激烈的市场竞争中利于不败之地,所以融资是房地产企业需要首先解决的问题。最近几年政府部门陆续出台了一系列紧缩的货币政策和财政政策以调控房地产市场,使依赖传统融资方式的房地产企业融资渠道受到限制,资金需求无法得到有效排解,与此同时也承担巨大的资金压力,因此,房地产企业亟待解决融资问题。本文以房地产融资方式为主题,综合采用文献研究、案例研究、比较分析的方法,在企业生命周期理论、权衡理论、信号传递理论、优序融资理论等理论基础上,概括总结了国内外先进的研究成果,提出了房地产企业在选择融资方式时,不仅要分析企业处于生命周期哪个阶段,而且在选择融资方式时要重视收益与风险相匹配,要注意考虑融资顺序。本文根据现实状况总结了目前我国房地产企业的融资现状以及存在的种种问题,并且指出房地产企业融资方式的选择与其所处生命周期阶段密切相关。在此基础上,笔者分析了房企在初创、发展、成熟、衰退不同阶段的特点,重点分析了在不同阶段该如何选择融资方式。同时本文选取房地产龙头企业—万科股份有限公司作为研究对象,结合万科公司的具体情况,根据万科的发展战略将其发展过程分为三个阶段:初创期、发展期、成熟期,归纳总结了万科在各时期的发展战略及其特点,具体阐释了三大时期具体的融资方式。最后从万科的案例中总结出房地产行业其他开发商可以学习借鉴的经验,认为不仅要关注国家政策,把握资本市场平台,充分利用股权融资优势,同时在成熟期应该拓宽融资渠道,多种融资渠道并存,构建多元化的融资体系,另外还要创新使用房地产金融产品,积极尝试金融创新,重视生命周期的影响,按照企业所处生命周期阶段选择合适的融资方式,建立与企业发展相符的融资模式。结合万科公司快速发展的历程以及与其发展阶段相匹配融资方式的分析,提出了包括完善和发展房地产二级市场、完善相关法律法规、加大房地产信贷监管力度、完善风险控制体系、根据生命周期选择融资方式等对策建议,以解决房地产企业融资难的问题,从而促进我国房地产业的持续健康发展,进而保持宏观经济的稳定。最后本文得出结论,我国需要大力开展金融创新,建立起适合国情发展的房地产金融体系;规模大小不同的房地产企业应该分析不同融资方式的特点,在此基础上平衡融资方式可行性和融资成本经济性以选择适合企业发展的融资方式;生命周期理论是房地产企业制订融资策略的出发点,基于生命周期理论选择适合企业发展的融资方式,有利于合理配置资源,优化行业结构。
【关键词】：生命周期 房地产企业 融资方式
【学位授予单位】：河南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 1 绪论10-16
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究意义11
• 1.2.1 理论意义11
• 1.2.2 现实意义11
• 1.3 研究思路与方法11-13
• 1.3.1 研究思路11-12
• 1.3.2 研究方法12-13
• 1.4 文献综述13-16
• 1.4.1 国外研究现状13
• 1.4.2 国内研究现状13-14
• 1.4.3 文献述评14-16
• 2 理论基础16-20
• 2.1 企业生命周期理论16-17
• 2.2 权衡理论17-18
• 2.3 信号传递理论18-19
• 2.4 优序融资理论19-20
• 3 房地产企业生命周期不同阶段融资方式的选择20-30
• 3.1 房地产企业融资现状和问题20-24
• 3.2 房地产企业生命周期与融资方式间的关系24-25
• 3.3 初创期的融资方式25-26
• 3.4 发展期的融资方式26-27
• 3.5 成熟期的融资方式27
• 3.6 衰退期的融资方式27-30
• 4 万科公司融资方式分析30-42
• 4.1 公司基本情况30-31
• 4.2 初创期单一的融资方式31-32
• 4.3 发展期传统的融资方式32-34
• 4.4 成熟期多元的融资方式34-39
• 4.5 案例启示39-42
• 5 完善我国房地产企业融资的建议42-46
• 5.1 发展和完善房地产二级市场42
• 5.2 创新多元化房地产融资产品42-43
• 5.3 完善相关法律法规43
• 5.4 加大房地产信贷监管力度43
• 5.5 完善风险控制体系43-44
• 5.6 处于生命周期不同阶段的房企选择适合的融资模式44-46
• 6 结论与局限性46-48
• 6.1 研究结论46-47
• 6.2 研究局限性47-48
• 参考文献48-50
• 附录A 万科公司 1984-2015年主要融资事件50-51
• 附录B 万科公司 1984-2015年主要财务数据51-53
• 致谢53-54

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本文编号：831008