房地产类上市公司资本结构影响因素分析

发布时间：2017-09-15 02:36

  本文关键词：房地产类上市公司资本结构影响因素分析

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【摘要】：企业资本结构问题一直是学术界研究的热点话题。MM理论的提出推动了资本结构理论的发展,此后理论界开展了广泛的研究,对资本结构理论做出修改和完善,在此基础上影响资本结构因素的研究方向也开始受到关注。我国的房地产行业在国民经济和社会生活中都占有举足轻重的地位。21世纪以来我国房地产行业发展迅猛,房地产开发公司的投资额度逐年增加,但受环境变化的影响,房地产类企业的经营状况也存在着较大的不稳定性,房地产行业是典型的资本密集型行业,项目开发建设过程中需要大量的资金需求,众所周知盈利性和风险性是所有企业关注的重心,在日益竞争激烈的环境下,合理地使用资金并保持相对合理的资本结构对房地产企业的生存和发展起着至关重要的作用。因此,以房地产类上市公司为对象分析影响其公司资本结构因素对调整资本结构,风险的控制及实现公司的稳步发展具有重要的意义。本文首先对资本结构相关的理论基础作了回顾与概述,为本文之后的分析提供充分的理论依据,随后根据我国的实际情况分析了我国房地产类公司的资本结构现状,我国房地产类公司更加偏好债权融资,银行贷款和预售款是房地产企业重要资金来源,并在资本结构理论的基础上对影响资本结构的因素作了定性与实证分析,选用2007年至2014年的在沪深两市主板A股上市的房地产开发和经营类公司的财务数据,建立静态和动态模型来分析影响房地产类上市公司资本结构因素,其中选用了五个主要影响因素作为自变量,选用资产负债率作为因变量,动态模型比静态模型要具有更高的解释力,实证结果表明公司规模因素、成长性因素、资产结构因素(有形资产比例)与我国房地产类上市公司的资本结构显著正相关;公司盈利能力因素、资产流动性因素与该类上市公司的资本结构负相关,其中公司盈利能力与假设不符,最后通过分析实证结果提出合理建议,以合理调整资本结构,控制公司风险,促进房地产类公司稳步发展。
【关键词】：房地产类上市公司 资本结构 影响因素
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 1 引言10-19
• 1.1 研究背景及意义10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 国内外研究综述11-15
• 1.2.1 资本结构影响因素研究综述11-14
• 1.2.2 关于房地产行业资本结构的研究综述14-15
• 1.3 研究思路与方法15-16
• 1.3.1 研究思路15-16
• 1.3.2 研究方法16
• 1.4 研究内容及框架16-17
• 1.4.1 研究内容16
• 1.4.2 文章框架16-17
• 1.5 本文的创新与不足17-19
• 1.5.1 创新之处17-18
• 1.5.2 不足之处18-19
• 2 资本结构相关理论基础19-31
• 2.1 资本结构概念的界定19
• 2.2 资本结构理论基础19-31
• 2.2.1 传统资本结构理论19-21
• 2.2.2 现代资本结构理论21-26
• 2.2.3 新资本结构理论26-29
• 2.2.4 动态资本结构理论29-31
• 3 房地产行业资本结构特征及影响因素定性分析31-45
• 3.1 房地产行业的发展状况31-34
• 3.2 资本结构对房地产类上市公司的重要作用34-35
• 3.3 房地产类上市公司资本结构特征分析35-40
• 3.3.1 房地产类上市公司融资方式分析35-36
• 3.3.2 房地产类上市公司资本结构分析36-38
• 3.3.3 房地产类上市公司债务内部结构分析38-40
• 3.4 房地产类上市公司资本结构影响因素定性分析40-45
• 3.4.1 宏观环境因素41-42
• 3.4.2 公司内部因素42-45
• 4 房地产类上市公司资本结构影响因素实证分析45-58
• 4.1 模型的构建45-48
• 4.1.1 静态面板数据模型45-47
• 4.1.2 部分调整模型47-48
• 4.2 样本选取及数据来源48-49
• 4.3 变量选择与研究假设49-50
• 4.4 房地产类上市公司资本结构影响因素实证分析50-58
• 4.4.1 变量的描述性统计分析50-52
• 4.4.2 变量的平稳性检验52-53
• 4.4.3 模型回归结果与分析53-58
• 5 结论与建议58-62
• 5.1 研究结论58-59
• 5.2 政策建议59-62
• 5.2.1 提高盈利能力59
• 5.2.2 利用规模优势59-60
• 5.2.3 合理安排预售款60
• 5.2.4 合理分配债务构成60-61
• 5.2.5 拓展融资路径61-62
• 参考文献62-66
• 后记66-67
• 攻读学位期间取得的科研成果清单67

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本文编号：853827