基于Nelson-Siegel模型的中国利率期限结构实证研究

发布时间：2018-02-23 21:31

  本文关键词： 利率市场化 利率期限结构 N-S模型　出处：《金融理论与实践》2016年08期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：采用上海证券交易所2014年11月28日国债数据,选择Nelson-Siegel模型对收益率曲线进行拟合。在当前利率市场化背景下,中国利率期限结构整体上符合预期理论和流动性偏好理论,收益率曲线呈现向右上方倾斜的形状,中长期利率高于短期。但在超过15年的较长期限的利率出现下降趋势,长短期利率利差较小,增加幅度逐渐变小,这与中国利率体系尚未完全市场化有关。因此,中国应完善国债期限结构,降低市场分割,建立以国债利率为基准的利率体系。
[Abstract]:In this paper, the Nelson-Siegel model is chosen to fit the yield curve with the data of Shanghai Stock Exchange on November 28th 2014. Under the background of interest rate marketization, the term structure of interest rate in China is in line with the theory of expectation and the theory of liquidity preference. The yield curve is tilted to the upper right, with medium and long term interest rates higher than the short term. But interest rates over the longer term of more than 15 years show a downward trend, with a smaller spread and a smaller increase in short and long term interest rates. Therefore, China should perfect the term structure of treasury bonds, reduce market segmentation and establish an interest rate system based on the interest rate of national debt.
【作者单位】： 广东财经大学金融学院;
【基金】：国家社科基金项目“基于利率期限结构的中国货币政策规则研究”(13BJY166)
【分类号】：F224;F822.0

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本文编号：1527708