我国当前OFDI的现状及经济效应分析

肖怡楠  南开大学国际经济研究所

摘要：我国自从实行“走出去”战略以来，在这一战略和一系列相关政策的推动下,国内企业纷纷“走出去”，中国对外直接投资迅速增长。本文首先介绍我国对外直接投资的现状，指出出现这种状况的原因、不合理之处及调整方向。接下来分析我国目前对外直接投资的经济效应，从而认清我国对外投资应该怎样开展才能对我国国民经济的发展有促进作用。

关键词：对外直接投资 经济效应 技术进步

一、我国对外直接投资的现状                   

（一）对外投资流量迅速增长，存量也走上一个新台阶，但仍落后与世界平均水平

从2003年实行“走出去”战略以来，中国对外投资流量加速增长，在世界各大经济体都减少对外投资的2008年，中国一枝独秀成为全球亮点。1990年到2008年，中国对外直接投资流出流量年均增长速度为24.13%，高于世界、发达国家和发展中国家总体水平，但不及发展稍微滞后的印度。

2008年，中国对外直接投资不仅在流量上加速增长，在存量上也达到一个新的高度，超过了1500亿美元。虽然中国对外直接投资存量迅速走上了一个新台阶，但中国对外投资的增长速度并没有领先于世界。1993年到2007年间的14年间中国对外直接投资存量的增长速度为16.58%，落后于发展中国家的总体水平18.1%，也落后于印度、韩国和俄罗斯等国。此外，截至2007年末，中国对外直接投资存量仅占世界总存量的0.756%，由此可见，中国这个经济总量位居世界前几位的国家，在经济全球化的今天实现在全球有效配置资源的路还很长。

（二）商务服务业、采矿业和批发零售业是对外投资的主要行业，体现国际竞争力的制造业占比不高

我国对外直接投资存量的行业集中度比较明显，初级产业合计占比13.75%，制造业合计占比8.09%，服务业合计占比78.17%。其中初级产业的投资存量高出世界平均水平6个百分点，而制造业占比远远落后于世界26.96%的平均水平。所以，可以说我国的对外直接投资是由初级产业和服务业推动的，制造业对外直接投资相对较少。从发达国家对外直接投资的历史表明，制造业对外直接投资不仅是投资国自身产业结构升级的需要，更是其强大国际竞争力的体现，我国在制造业对外直接投资上比重低，在一定程度上也反映了我国对外直接投资的水平不高的现状。

（三）存量上国有企业占有比较高的比重，但其他企业占有数量上的优势，且数量不断上升

截至2007年末，在我国对外直接投资存量中，国有企业71%，较上年下降10%；有限责任公司占20.3%；股份有限公司占5.1%。虽然存量上国有企业占有较高的比重，但其他企业占有数量上的优势。2008年国有企业占整个境内投资者的比重下降。有限责任公司占境内投资者的比重上升到50.2%,位于境内投资者数量的首位。这充分说明中国企业在国有企业率先“走出去”的带动下，开始大举投资海外，这些企业具有跟灵敏的市场嗅觉和更强的在市场夹缝中生存的能力，这类企业数量的上升预示着中国对外直接投资的巨大潜力和趋势。

（四）我国对外直接投资集中在亚洲和拉丁美洲，对发达国家或地区的投资较少

     截至2007年末，中国对外直接投资存量共分布在全球173个国家（地区），存量主要集中在亚洲和拉丁美洲。从国家（地区）看，中国香港聚集了中国对外投资存量的58.33%，开曼群岛、英属维尔京群岛聚集了中国对外直接投资存量的19.88%。许多内地企业通过设立在中国香港的子公司开展全球范围内的直接投资，将中国香港作为一个投资窗口。而避税地则作为投资中转地收到中国跨国公司的青睐。中国对外投资的另一大重要特点就是比其他国家投资更多地流向非洲国家，特别是发展最为落后的国家。

    （五）利润再投资比重较大，收购、兼并成为对外直接投资的主要方式。如2007年通过境外企业收购、兼并方式实现的直接投资为63亿美元，占当年流量的23.76%。

二、我国对外直接投资的经济效应

（一）对外直接投资对我国国际贸易的影响

再者，我国对外直接投资的行业主要以商务服务业和资源类行业如采矿业为主，而我国出口产品以农产品、制造品为主。行业交叉性不大，所以我国对外直接投资对出口贸易的替代性不大。反而，由于在资源类行业的直接投资，加大了我国对稀缺资源的进口，这些资源作为制造业产品的上游投入要素，从而促进了我国制造品的生产和出口。

（二）对外直接投资对我国国际收支的影响

对外直接投资对经济的贡献还表现在对我国国际收支的影响上。一方面，对外直接投资会导致国内资金的汇出从而减少国际收支帐户的资金。然而另一方面，，由于投资带来的产出以及相关利润的发生，会有外汇汇回本国，从而增加本国外汇的储备。另外，投资还会增加本国的产出，如国外子公司对母国生产设备、中间产品和辅助产品等类似产品的需求，可导致母国出口的增加，外汇储备增加。

我国目前国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”现象。人民币升值压力很大,国际热钱涌入,不利于维持金融市场的稳定和经济健康有序发展。因此,在目前外汇储备充裕、资金供给充足的背景下,利用我国的比较优势,鼓励、扶持国内企业“走出去”，加大对外直接投资力度,可以减少国内高额外汇储备,提高资金收益,缓解我国经常性项目账户中投资收益项逆差的压力,适当减少资本项目的顺差,积极促进我国国际收支的动态平衡。

（三）对外直接投资对我国就业的影响

总体来说，对外直接投资对母国就业的影响，是围绕其对就业的替代效应和刺激效应来进行的。在母国资本资源有限的情况下，对外投资将替代国内投资或国内消费，如果资金流出并没有与出口增加或进口减少同时发生, 则会产生对就业的负效应。当对外直接投资属于防御性投资的情况下，如企业投资国外是为了开发国内得不到的资源或是由于规避关税、非关税壁垒时，则此类投资将补充或促进国内投资或消费，且往往能增加国外子公司对母国资本设备、中间产品或辅助产品的需求，对国内就业产生积极效应。

许多研究结果表明，中国对外直接投资对就业数量有促进作用，并且由于中国劳动力过剩的情况比较严重，而且发展对外直接投资仍处于起步阶段，很多投资属于防御性投资，这种投资对国内投资的挤占效应并不是十分的显著，相反会加大对国内资本、中间产品的需求，并且带动中介服务人员的就业增加，因而对就业的刺激效应要大于替代效应。

（四）对外直接投资对我国技术进步的影响

在我国对外直接投资是否获得了技术进步效应问题上，国内有学者认为，我国对外投资规模较小、主要分布在自身技术力量落后的发展中国家，而且行业也主要集中在非技术密集型的商务服务业、批发零售业和采矿业等上，因此能够获得的技术进步很有限。

另外，我国对外直接投资起步不久，对母国技术进步的传导周期和过程较长，其规模效应、外溢作用还远未体现出来。我国企业还处于自主创新能力较低的模仿学习阶段和过程中，对外直接投资企业对先进技术的吸收能力还不是很强。同时，很多对外直接投资企业还缺乏跨国经营的经验，对外直接投资数额和增长率的提高并不一定能顺利实现企业技术的提升和向母国的技术返流。所以，对外直接投资对我国技术进步的影响还不明显。

三、总结

通过以上对我国对外直接投资现状和经济效应的分析，可以看出从国家实施“走出去”的战略方针以来，我国对外直接投资速度大幅增长，但是增长速度和世界水平还是有一定的差距；由于起步晚，对外直接投资的规模也较小；对外直接投资行业分布和地区分布也不甚合理。所以，我国对外直接投资的水平、规模、结构还有待于进一步提高，使其对国内就业、技术进步等方面产生更积极的效应。另外，进行海外投资的企业要建立起其核心技术以在国际市场竞争中立于不败之地；企业和社会要加强跨国经营人才的培养，使企业更具竞争力，使对外直接投资能过顺利进行。

参考文献：

年第一期，47-48.

年第三期，26-27.

年第五期，55-58.

中国经济出版社.2009年，25-53.

年18期，113-114.