万科轻资产转型与企业价值实现

发布时间：2017-03-20 15:01

  本文关键词：万科轻资产转型与企业价值实现，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：进入“十二五”以来,国家对于房地产行业进行了一系列的调控,面对机遇和挑战,房地产企业纷纷选择转型。过去的房地产行业是典型的重资产运营模式,集投资、建设和管理于一身,开发商总揽全包,获得了巨大的利润。近年来,面对日益下降的行业利润率,房地产商寻求运营模式的创新,向轻资产运营模式转变。目前我国部分房地产企业开始试水轻资产运营模式,而这种模式是否真的适合我国房地产企业,以及如何去转型,这些问题都亟待解决。针对以上问题,本文采用案例研究和对比研究的方法,选取万科作为案例公司,以企业价值的实现途径为切入点,详细对比了轻、重资产运营模式实现途径的区别,并结合万科转型前后不同运营模式的特点,同时从横向和纵向两个方面对比了万科最近五年的相关财务指标,尝试探析出轻资产运营模式对万科实现自身价值的有效性。研究表明,理论上来说向轻资产运营模式转变的确更容易实现企业价值,实践发现,虽然转型之后万科的获利增值、投资回报和资产管理能力都出现了一定程度的下滑,但是其在降低加权平均资本成本、保持高额正的现金流方面具有积极作用,所以,万科的轻资产转型的确在一定程度上实现了企业价值,但是在提升获利增值、投资回报和资产管理能力方面还可以做得更好。通过本文的研究,理论上,希望可以为房地产行业轻资产运营的探究填补一些空白。实践中,期望通过万科转型的案例,为其他房地产企业或是重资产行业在其实现企业价值道路上提供一些经验和借鉴。
【关键词】：企业价值实现 轻资产运营 万科 转型
【学位授予单位】：安徽工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F270;F299.233.42
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 绪论8-15
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究意义8-9
• 1.3 研究综述9-12
• 1.3.1 企业价值实现的研究9-10
• 1.3.2 轻资产运营的研究10-12
• 1.3.3 文献评述12
• 1.4 研究思路及方法12-13
• 1.5 结构安排13-14
• 1.6 本文的创新点14-15
• 第2章 背景分析15-26
• 2.1 房地产行业的转型背景15-18
• 2.1.1 房地产行业的重资产运营模式15
• 2.1.2 房地产行业的现状15-17
• 2.1.3 房地产行业轻资产运营模式17-18
• 2.1.4 房地产行业转型轻资产运营模式的原因分析18
• 2.2 万科的转型背景18-26
• 2.2.1 万科的重资产运营模式18-19
• 2.2.2 万科的现状19-20
• 2.2.3 万科的轻资产运营模式20-24
• 2.2.4 万科转型轻资产运营模式的原因分析24-26
• 第3章 案例分析26-44
• 3.1 企业价值实现途径26-31
• 3.1.1 自由现金流26-27
• 3.1.2 加权平均资本成本27-28
• 3.1.3 盈利持续时间28-31
• 3.2 轻、重资产运营模式下价值实现途径的区别31-34
• 3.2.1 自由现金流的实现区别31-32
• 3.2.2 加权平均资本成本的实现区别32-33
• 3.2.3 盈利持续时间的实现区别33-34
• 3.3 万科轻资产转型对企业价值实现的验证34-42
• 3.3.1 自由现金流的验证34-36
• 3.3.2 加权平均资本成本的验证36-37
• 3.3.3 盈利持续时间的验证37-42
• 3.4 万科轻资产转型的评价42-44
• 第4章 研究结论和展望44-48
• 4.1 研究结论44
• 4.2 经验借鉴44-46
• 4.3 局限性与研究展望46-48
• 参考文献48-50
• 致谢50

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