绿地集团借壳金丰投资的经济后果研究
发布时间：2020-03-28 20:30
【摘要】：自21世纪以来,中国房地产行业得到飞速发展,成为推动中国经济快速前进的支柱性产业。但是,由于房地产市场的快速扩张,各地房价泡沫化严重,房屋已变成人们投机的工具。为了稳定房市,政府从2010年开始相继出台相关政策对房地产行业进行调控。刚开始时,房地产企业主要资金来源是银行贷款和自有资金。在房地产行业的低迷和去杆杠的宏观环境下,房地产行业的“黄金时代”一去不复返,仅靠银行贷款和自有资金已经没有办法满足房地产企业的资金缺口。而今,房地产企业一方面暂时没有很好的办法补足其资金缺口,另一方面又因为融资渠道单一而面临着资金链断裂的风险。在这样的双重压力之下,越来越多的房地产企业试图通过登陆资本市场来解决融资难的问题。房地产企业上市的途径只有两条:一是首次公开发行,二是借壳上市。但是首次公开发行受到很多政策的限制,且近9年来能够成功首发上市的房地产企业仅有2家。在这样的背景下,绿地集团能够成功通过借壳实现A股上市对于其他非上市房地产企业来说有一定的借鉴意义。而且绿地集团作为上海市国资委混合所有制改革的试点企业,能够通过借壳上市实现自身股权的多元化和治理机制的市场化对于其他国有企业的混合所有制改革也能提供一些值得学习借鉴的经验。本文首先通过对借壳上市相关文献的梳理,整理了一般企业借壳上市的动机、整合和绩效等相关内容,然后回顾了针对本文案例已有的文献研究,明确现有研究已经从哪些角度对该案例进行了研究,并说明了本文研究的意义。其次,对后文案例分析会使用到的关于借壳上市的概念及涉及的相关理论进行介绍。最后对绿地集团成功借金丰投资上市的案例进行全面而深入的研究,介绍了交易双方的信息基本情况和交易方案的设计,分析了绿地集团借壳的动因与其为了借壳进行的在法人治理结构和产业结构上的整合,还重点研究了绿地集团在完成了借壳交易之后,其在资本市场和自身财务绩效上表现出来的变化。之后,通过分析资本市场的绩效评价交易的短期经济后果,通过对比偿债能力,盈利能力,营运能力,成长能力这四个方面变化评价借壳上市造成的长期经济后果,得出相关结论和启示。本文除了为非上市房地产企业想通过壳上市的方式实现自身发展给予参考,还为正在进行混合所有制改革的国有企业提供借鉴经验。
【图文】：
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本文编号：2604881
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