地方政府债务与房价的联动机制分析

发布时间：2020-06-02 19:24

【摘要】：改革开放以来,为了促进经济增长,加快现代化和城镇化发展,中央政府号召地方政府大力进行基础设施建设,与此同时,分税制度的实行使得我国地方政府出现了财权、事权不平衡的问题,资金缺口的加大为地方政府财政收支增加了压力,这使得地方政府不得不进行大量举债来弥补财政收支缺口。另外,随着城镇化的不断推进,房地产行业迅速崛起,为我国的国民经济发展做出了巨大的贡献,但是高速发展的背后引发的可能是巨大的泡沫,其风险不容忽视。有学者提出,“一段时期内中国面临的两大风险便是房地产调整和地方政府债务积累造成的风险”。通过分析我们不难看出,地方政府发行债务进行城镇化建设,发展了当地经济,同时也增加了居民对商品房的需求,在供给尚不能满足需求的情况下,引发了房价的不断上涨;房价的上涨带动了商品房建设基本要素——土地的价格上涨,从而使地方政府更容易以土地作为抵押或以土地财政收入作为还款来源获得更多债务。从理论分析中可以看出二者存在双向的因果关系。在前人研究和理论分析的基础上,本文利用我国30个省、直辖市、自治区2010年——2016年的相关数据建立模型进行实证检验。首先,仅考虑政府与房产商两部门,建立模型进行二者的双向的格兰杰因果检验,结果显示地方政府债务规模与房价互为彼此的格兰杰原因;然后,建立动态面板模型,研究地方政府债务对房价的影响机制,计量结果表明,地方政府债务对房价有着显著的正向影响,即地方政府通过举债来弥补地方财政收入的不足,债务收入大部分用于进行城镇化和现代化的建设,这大大促进了地方经济的发展及房地产市场的繁荣,引起了房价的上涨;接着,以土地财政作为桥梁,建立模型研究房价对地方政府债务的影响机制,结果显示,房价对土地财政、土地财政对地方政府债务以及房价直接对地方政府债务皆存在显著的正向影响,商品房销售价格的增长会推动商品房建设用地价格的增长,这会使得土地财政收入增加,从而地方政府更容易以土地作为抵押或以土地财政收入作为还债来源来获得更多的地方政府债务。根据以上研究结果,本文提出建议,应加强对地方政府债务与房地产市场的监管与约束,同时应关注地方政府债务与房地产市场的联动效应,双管齐下,联合治理,防范风险,以维持经济市场的稳定。
【图文】：

防范地方融资平台的金融风险，，各地方政府相继采取了一系列措施，逡逑对地方政府的融资平台进行规范与整顿，地方政府债务规模增长有所减缓。２０１５逡逑年全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议批准２０１５年地方政府债务限逡逑额的议案》的决议，议案实施后，地方政府债务的规模和增长速度得到有效控制。逡逑同时，２０１５年１月１日开始实行的《新预算法》中规定，地方政府的债务规模逡逑需“由国务院确定并报全国人大或其他常委会批准”，这也在一定程度上限制了地逡逑方政府的债务规模，降低了大量举债带来的风险。逡逑在这四十年的发展变化中，地方债政府债务一直适应着政治制度、经济制度逡逑和市场的发展，是政府调控经济的重要手段。目前，我国地方政府债务有以下几逡逑个特征：逡逑（１）偾务规模庞大。截至２０１７年末，我国地方政府债务余额为１６．４７万亿逡逑人民币，虽控制在了预算范围内，但这只是审计数据，一些隐性债务不容忽视，逡逑如图３．１所示，近几年隐性债务的增长量越来越大，甚至超过了显性债务。逡逑

图３．２邋２０１０－２０１６年地方政府债务与商品房均价趋势图逡逑
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F812.5;F299.23

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本文编号：2693646