A股中小板块股票beta系数均值回归特性研究

发布时间：2020-07-16 05:11

【摘要】：Beta系数是衡量股票系统性风险的主要指标之一,在投资理论研究和决策分析中具有十分重要的地位,因此对beta系数的研究分析具有非常重要的理论价值和现实意义。有关beta系数的稳定性一直都是学术界和投资者特别关注的问题,国内外相当一部分学者都认为beta系数不具有稳定性,这对采用历史数据估计出来的beta系数用来衡量未来风险形成了挑战,不过,也有学者认为beta系数存在均值回归特性,这使得对未来beta系数的预测成为了可能。均值回归假说的意义在于,如果beta系数具有均值回归特性,从长期来看,beta系数值会逐渐向均值靠近,这使得准确预测beta系数成为可能,就可以预测股票风险,从而预测股票价格。本文从关于beta系数的可预测性方面展开研究,实证部分以我国A股中小板块股票市场为研究样本,通过对该市场的研究,来检验股票beta系数是否遵循均值回归特性。本文一共包括五个部分,首先介绍研究背景和意义。其次对国内外的关于beta系数的稳定性和均值回归特性作了详细的梳理和总结并介绍了与本文有关的理论知识。第三部分说明了本文的设计思路和研究方法。第四部分以在中小板块挂牌上市的公司为实证对象展开研究。本文构建了20个股票组合和选取其中20支股票,通过建立回归模型,求出样本股票及其组合的beta系数估计值,然后通过均值回归模型进一步分析我国A股市场中小板块股票及其组合beta系数的均值回归特性。最后对本文实证过程进行总结并指出研究中的不足之处。
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F224;F832.51
【图文】：

资料来源：通达信至信全能版行情软件，２０１９年Ｕ］逡逑３．４收益率的计算确定逡逑３．４．１股票收益率的计算方法逡逑对于股票收益率的计算，实证过程中一般采用简单收益率法和对数差分法两逡逑种方法：逡逑第一种是直接利用原始数据计算收益率，也称为简单收益率法，计算公式如下：逡逑＾邋＝邋（＾－＾－１）／＾－！逦（３．邋１５）逡逑第二种是通过对原始数据进行变量转换后计算对数收益率，即连续复利收益逡逑率，也称为对数差分收益率法，计算公式如下：逡逑

(日收益率数据)中小板块组合孙时‘系数波动状扮

．ｅｔａ从图４．２可以看出，ｂｅｔａ系数的波动曲线比较平滑，不像图４．１所示那样，锯逡逑齿形状比较明显。但是某些股票的波动偏离１也比较明显，如图所示，化学制药逡逑６５期ｂｅｔａ估计值都小于１，电脑设备６５期ｂｅｔａ估计值都大于１。不过从总体来逡逑

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

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5 罗捷;劳兰s

本文编号：2757568