基于微观主体资产选择的货币需求模型及其应用研究

发布时间：2020-10-09 19:44

　　近年来,随着我国经济体系的不断发展,传统的货币需求模型不再适用于对我国货币需求的测度。传统的货币数量论在我国失效,超额的货币供应并没有导致物价指数的飞速上涨,进而引发通货膨胀。在这种情况下,对货币需求的重新测定就显得尤为重要。同时,随着资本市场的不断扩张,虚拟经济快速发展,逐步脱离实体经济,微观主体在进行资产选择时,往往会将虚拟经济资产纳入投资考量。因此,有必要建立考虑虚拟经济资产影响的货币需求模型。本文的核心是以微观主体的资产选择作为微观基础,建立了货币需求模型,对其经济意义予以说明。并根据所建立的货币需求模型,建立了货币市场的动态均衡模型,通过数学推导的方式验证了货币市场的动态均衡点的稳定性,并基于货币市场的动态均衡模型,分析了货币供给冲击的动态影响。为验证上述理论的正确性,本文进行了实证分析。通过协整分析和向量误差修正模型(VECM模型),验证了所建立的货币需求模型的正确性与适用性,发现货币需求、社会财富总量、股票预期收益率与利率间利差和房地产预期收益率与利率间存在长期均衡关系,社会财富总量、股票预期收益率与利率利差在短期内会对货币需求产生影响。通过平滑转换回归模型,即STR模型,分析了货币供给冲击对股票市场和房地产市场的影响,得出结论如下:货币供给的增加对股票价格和房地产价格均产生非线性的正向影响,其中对股票价格的影响存在一定程度的滞后。根据上述的实证结果,本文提出了相关的政策建议,为未来货币政策的有效调整提供了一定的决策依据。
【学位单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F224;F822
【部分图文】：

资产组合,最佳点,资本利得,风险

的收益为 0；债券的年固定收益率为r，其的预期不确定的情况下，资产组合总)()2g Ar g，基于随机游走理论，g是均值益率为：EREArgAr22( ) [( )] 。风险为，假定发放债券的主体一直运行稳债券的资本利得和损失的风险为g ， A grER ()2=>gERr ( ) 固定收益率r 与资本利得和损失风险为g 不比。可得到确定资产组合最佳点的函数图合预期收益率 E (R)和资产组合风险的关

误差修正模型,稳定性检验,特征根

哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文R 模型,而 VECM 模型其实使用了 VAR 模型的一阶，其滞后阶数应为无约束的 VAR 最优滞后为 1，在剔除掉不显著的变量后，可建立货币80.242ln0.236ln0.056(((1)(1) ecmDMDWrt稳定性检验，得到误差修正方程的特征根图如修正方程对应的特征方程的特征根全部落在圆过了稳定性检验，具有较强的合理性。

等高线图,网络搜索,位置参数,初始值

哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文了对数线性格点，对于每个c和的值，计算残差平方和，对应该和的最小值被作为初始值。本文在[0.50,10.00] 区间寻找转换速度参数γ，在[-0.2761,0.2337]区间寻找位置参数 c，估计的得到的最小残差平方和、平滑参数和位置参数c的初始值，如下表 4-9 所示，其格点搜索法的等高线图和表面图如图 4-2 和图4-3 所示。表 4-9 平滑参数和位置参数的初始值最小残差平方和转换速度参数的初始值位置参数的初始值0.9991 9.01860.1458

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