我国PPP项目资产证券化定价影响因素分析

发布时间：2021-04-16 01:08

　　十八届三中全会后,国家发改委联合财政部等中家部委共同推进政府和社会资本合作模式（PPP）,但由于投资额度大、流动性差、周期长等原因,造成社会资本参与性始终不高。在此背景下,中国证监会联合国家发改委于2016年底出台意见提出选取优质PPP项目资产证券化,以解决PPP项目社会资本参与积极度不高及退出程序复杂两大难题。2017年2月,首批四单PPP资产证券化产品在上海证券交易所成功上市发行,拉开了我国PPP资产证券化的序幕。在此背景下,本文将PPP资产证券化定价及基影响因素确定为研究对象,主要研究内容如下:首先,基于我国特色和实际,明晰了PPP资产证券化的基本内涵和主要特点,并概括出PPP资产证券化的一般流程,针对现行市场中已上市的PPP资产证券化产品,从交易结构、运作流程和交易原则等方面进行论述。其次,PPP资产证券化最重要的环节是定价,其定价原理及影响因素对价格的作用规律是本文的研究重点。又由于资产证券化产品是一种结构化融资债券,故选择固定收益证券定价模型和利差定价模型对其定价规律进行分析。鉴于现有PPP资产证券化产品数据较少,故选择2013-2017年沪深两市发行的PPP资产证券化产品... 

【文章来源】：重庆理工大学重庆市

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 相关概念介绍
        1.2.1 PPP模式
        1.2.2 资产证券化
        1.2.3 PPP资产证券化
        1.2.4 PPP资产证券化定价
    1.3 国内外文献综述
        1.3.1 PPP模式相关研究
        1.3.2 资产证券化相关研究
        1.3.3 PPP资产证券化相关研究
        1.3.4 文献评述
    1.4 研究思路与框架
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究框架
    1.5 研究创新点与重难点
2 我国PPP资产证券化发展概述
    2.1 PPP资产证券化产品与一般资产证券化产品的比较分析
        2.1.1 PPP资产证券化与一般资产证券化的相同点
        2.1.2 PPP资产证券化与一般资产证券化的不同点
    2.2 我国PPP资产证券化发展现状分析
        2.2.1 市场环境
        2.2.2 市场现状
3 PPP项目资产证券化定价理论
    3.1 PPP资产证券化收益回报机制及运作流程
        3.1.1 PPP资产证券化收益回报机制
        3.1.2 PPP资产证券化参与主体
        3.1.3 PPP资产证券化主要流程
    3.2 资产证券化定价模型
        3.2.1 股权思路定价模型
        3.2.2 债权思路定价模型
    3.3 PPP资产证券化定价模型构建
        3.3.1 构建思路
        3.3.2 模型设计
4 PPP资产证券化定价影响因素实证分析
    4.1 研究设计
        4.1.1 变量选取
        4.1.2 模型构建
    4.2 数据描述统计
        4.2.1 数据来源
        4.2.2 描述统计
    4.3 实证分析
        4.3.1 PLS方法选择与成分个数确定
        4.3.2 PLS回归
        4.3.3 重要性指标检验
    4.4 实证结果分析
5 隐性担保对PPP资产证券化定价的实证分析
    5.1 研究设计
        5.1.1 理论模型
        5.1.2 隐性担保测度
        5.1.3 变量选取
        5.1.4 实证模型
    5.2 实证分析
        5.2.1 样本选取及数据来源
        5.2.2 分组对比结果
        5.2.3 实证过程及结果
    5.3 实证结果分析
6 结论与对策建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
        6.2.1 健全信息披露制度,使PPP资产证券化产品定价更加公允
        6.2.2 建立中介机构激励机制,提高定价效率
        6.2.3 建立政府担保约束机制,防止定价失真
参考文献
附录1: 研究样本部分数据
附录2: 攻读学位期间发表论文目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国PPP资产证券化定价影响因素的实证研究[J]. 邱冬阳,曹亚飞,邓璇.  上海经济. 2018(04)
[2]政府隐性担保与降低债券风险溢价——基于我国城投债的实证研究[J]. 汪伟立.  宏观经济研究. 2017(11)
[3]PPP项目资产证券化产品利差定价实证研究[J]. 褚晓凌,刘婷,陆征,王守清,伍迪.  地方财政研究. 2017(10)
[4]PPP项目资产证券化政府债务性风险问题研究[J]. 王经绫,彭佼蛟,赵伟.  证券市场导报. 2017(09)
[5]收费公路PPP项目最低收入担保机制设计[J]. 刘婷,王守清,冯珂.  清华大学学报(自然科学版). 2017(06)
[6]PPP资产证券化风险思考[J]. 邓冰.  中国财政. 2017(11)
[7]PPP模式资产证券化定价研究——基于期权调整利差模型的分析[J]. 郭宁,安起光.  山东财经大学学报. 2017(01)
[8]我国资产证券化产品发行利率影响因素的实证分析——基于ABS和CLO信用利差差异的比较[J]. 刘曦腾,杨大楷.  东岳论丛. 2016(11)
[9]我国银行业信贷资产证券化的定价问题研究[J]. 赵程锦,潘小军.  上海金融. 2016(05)
[10]我国港口资产证券化定价研究[J]. 王思远,余思勤,潘静静.  技术经济与管理研究. 2016(04)

硕士论文
[1]PPP资产证券化实践研究[D]. 王楚珺.浙江大学 2018
[2]PPP项目资产证券化利差定价研究[D]. 张君杰.北京交通大学 2018
[3]PPP项目资产支持专项计划研究[D]. 杜唯平.中国财政科学研究院 2018
[4]地方政府隐性担保对城投债信用利差影响的实证研究[D]. 缪丽慧.上海外国语大学 2018
[5]PPP项目资产证券化定价研究[D]. 赵婉亦.东北财经大学 2017
[6]基于PPP模式的资产证券化设计研究[D]. 朱伟铭.浙江大学 2017
[7]中国PPP的实践、主要融资模式和前景[D]. 陈志敏.中国社会科学院研究生院 2016
[8]我国城市轨道交通PPP融资模式应用研究[D]. 谢滋.北京交通大学 2010



本文编号：3140446