基于Heston随机波动模型的上证50ETF期权定价与对冲研究
发布时间：2021-05-10 09:57
1993年,ETF（交易型开放式指数基金）在美国首次推出,它结合了封闭式和开放式基金的运作特点,可以分散非系统性风险,交易费用较低,同时仍具有普通股票的收益性、风险性,能够卖空等优势,可同时满足投资者长期投资和投机需求。1998年美国证券交易所推出第一个ETF期权,ETF期权市场稳步增长。2015年2月9日,我国境内首只股票期权——上证 50ETF期权正式上市交易,揭开我国证券市场权益期权时代的序幕。ETF期权具有风险管理、财富增值、信息传递、价格发现和现货流动五大功能,促进套利市场的发展,使得资本市场更有广度、深度和弹性。本论文共分四章。第一章绪论,结合国内上证50ETF期权的发展背景浅析了本文的研究意义、选题依据,通过阅读文献归纳总结现有研究的进展和存在的不足,对现有的期权定价理论和随机波动率模型进行了回顾总结,提出研究框架和主要研究内容。第二章归纳了本文相关的概念和理论,主要介绍了Heston随机波动模型的基本假设、傅里叶变换计算方法,以及校准模型参数所用到的模拟退火算法。第三章基于Heston模型对上证50ETF期权定价进行实证研究,并与B-S模型价格对比分析。第四章使用最小方...
【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景及研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 文献综述小结
1.3 研究内容与论文结构
1.4 创新点
2 基本概念与理论
2.1 上证50ETF期权概况
2.2 Heston随机波动率模型
2.2.1 Heston模型基本假设及形式
2.2.2 Heston模型的解和计算方法
2.3 模型校准方法总结
2.3.1 模拟退火
2.3.2 自适应模拟退火(ASA)
3 定价研究
3.1 华夏上证50ETF(510050.OF)描述性统计分析
3.1.1 数据来源与数据处理
3.1.2 描述性统计分析
3.2 参数估计
3.2.1 数据处理
3.2.2 校准结果
3.3 定价结果
3.3.1 定价结果比较
3.3.3 定价误差对比分析
4 套期保值策略
4.1 基于Heston模型的希腊值
4.2 对冲效果比较
4.2.1 最小方差法
4.2.2 比较结果
结论
参考文献
附录A Heston模型参数校准与价格计算
附录B B-S模型价格计算
攻读硕士学位期间发表学术论文情况
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于分数布朗运动模型的上证50ETF期权定价研究[J]. 邹良凯,吴礼斌. 鸡西大学学报. 2016(01)
[2]BS修正模型下的50ETF期权波动率特征分析[J]. 杨远健. 淮北师范大学学报(自然科学版). 2015(04)
[3]期权交易能提高标的资产的定价效率吗?——基于上证50ETF套利视角的实证研究[J]. 杨瑞杰. 金融发展研究. 2015(10)
[4]上证50ETF期权定价、风险与套利研究[J]. 王堃. 中国物价. 2015(09)
[5]上证50ETF期权的定价研究[J]. 纪琼. 经营管理者. 2015(24)
[6]Heston模型下的欧式一篮子期权定价[J]. 张敏,朱晖,蔡秋娥. 南华大学学报(自然科学版). 2015(02)
[7]基于B-S模型的上证50ETF期权定价研究[J]. 董安琪,陈元. 商. 2015(20)
[8]股票指数ETF期权推出对中国股票市场波动性的影响——基于上证50ETF期权高频数据的实证分析[J]. 吴国维. 中国经贸导刊. 2015(14)
[9]待遇预定制养老基金资产组合与缴费计划最优决策——基于随机波动率Heston模型及Legendre对偶变换法[J]. 肖建武,尹希明. 中国管理科学. 2015(03)
[10]Heston随机波动率市场中带VaR约束的最优投资策略[J]. 曹原. 运筹与管理. 2015(01)
硕士论文
[1]ETF期权交易与风险控制问题研究[D]. 潘慧.苏州大学 2015
[2]上证50ETF期权定价研究[D]. 陈守涛.苏州大学 2015
[3]期权定价模型校准及奇异期权避险有效性的实证比较[D]. 王挺伟.上海交通大学 2012
本文编号：3179164
【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景及研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 文献综述小结
1.3 研究内容与论文结构
1.4 创新点
2 基本概念与理论
2.1 上证50ETF期权概况
2.2 Heston随机波动率模型
2.2.1 Heston模型基本假设及形式
2.2.2 Heston模型的解和计算方法
2.3 模型校准方法总结
2.3.1 模拟退火
2.3.2 自适应模拟退火(ASA)
3 定价研究
3.1 华夏上证50ETF(510050.OF)描述性统计分析
3.1.1 数据来源与数据处理
3.1.2 描述性统计分析
3.2 参数估计
3.2.1 数据处理
3.2.2 校准结果
3.3 定价结果
3.3.1 定价结果比较
3.3.3 定价误差对比分析
4 套期保值策略
4.1 基于Heston模型的希腊值
4.2 对冲效果比较
4.2.1 最小方差法
4.2.2 比较结果
结论
参考文献
附录A Heston模型参数校准与价格计算
附录B B-S模型价格计算
攻读硕士学位期间发表学术论文情况
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于分数布朗运动模型的上证50ETF期权定价研究[J]. 邹良凯,吴礼斌. 鸡西大学学报. 2016(01)
[2]BS修正模型下的50ETF期权波动率特征分析[J]. 杨远健. 淮北师范大学学报(自然科学版). 2015(04)
[3]期权交易能提高标的资产的定价效率吗?——基于上证50ETF套利视角的实证研究[J]. 杨瑞杰. 金融发展研究. 2015(10)
[4]上证50ETF期权定价、风险与套利研究[J]. 王堃. 中国物价. 2015(09)
[5]上证50ETF期权的定价研究[J]. 纪琼. 经营管理者. 2015(24)
[6]Heston模型下的欧式一篮子期权定价[J]. 张敏,朱晖,蔡秋娥. 南华大学学报(自然科学版). 2015(02)
[7]基于B-S模型的上证50ETF期权定价研究[J]. 董安琪,陈元. 商. 2015(20)
[8]股票指数ETF期权推出对中国股票市场波动性的影响——基于上证50ETF期权高频数据的实证分析[J]. 吴国维. 中国经贸导刊. 2015(14)
[9]待遇预定制养老基金资产组合与缴费计划最优决策——基于随机波动率Heston模型及Legendre对偶变换法[J]. 肖建武,尹希明. 中国管理科学. 2015(03)
[10]Heston随机波动率市场中带VaR约束的最优投资策略[J]. 曹原. 运筹与管理. 2015(01)
硕士论文
[1]ETF期权交易与风险控制问题研究[D]. 潘慧.苏州大学 2015
[2]上证50ETF期权定价研究[D]. 陈守涛.苏州大学 2015
[3]期权定价模型校准及奇异期权避险有效性的实证比较[D]. 王挺伟.上海交通大学 2012
本文编号：3179164
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/hongguanjingjilunwen/3179164.html
