基于崩溃系数的证券投资组合管理分析

发布时间：2023-02-19 13:32

　　金融市场风险测量经过长期的研究与演变,最终形成了一种简单实用的新方法——VaR方法,该种方法能够测量不同市场因子、不同金融工具构成的复杂证券组合和不同业务部门的总体市场风险暴露。但是,国内外学者研究表明,风险证券收益率的分布具有厚尾特征。VaR方法基于标准正态分布进行的风险测量不适用于风险证券收益率的厚尾分布特征。随着市场极端波动的次数增多,越来越多的学者认为对厚尾分布的极端情况下的风险测量十分重要,所以本文建立崩溃模型,通过对市场极端波动的情况进行研究,并编制崩溃指数,用来弥补VaR方法无法度量市场极端状况的不足。本文采用文献归纳法、案例分析法、定性与定量结合的方法,通过对沪深300指数各成分股的计算得到各自的崩溃系数,并采用实证分析的方法,以崩溃模型为依据计算证券投资组合的风险价值并利用静态对冲方法构造套期保值组合,利用崩溃系数编制基金绩效评价指标对基金绩效进行评价。文章构造了包含看涨期权的投资组合,分别用BS模型和崩溃模型对所构造的组合进行定价,两种模型的定价差异即为极端变动发生时投资组合的风险价值,并利用崩溃模型对投资组合进行套期保值,最终降低该投资组合的风险价值。构造基于崩溃...

【文章页数】：74 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景及研究意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 国内外研究动态及评述
        一、国外崩溃模型研究现状
        二、国内研究综述
    第三节 研究内容与框架
        一、研究内容
        二、研究方法
        三、研究框架
    第四节 本论文的创新点与不足
        一、本文可能的创新之处
        二、本文存在的不足
第二章 崩溃模型的理论基础
    第一节 崩溃模型的基本内涵
        一、市场崩溃
        二、崩溃模型的含义
        三、崩溃模型的特征
    第二节 崩溃系数的基本内涵
        一、崩溃系数的含义
        二、崩溃系数与贝塔系数的区别
    第三节 单只股票的崩溃度量及铂金对冲
        一、单只股票的崩溃模型
        二、单只股票的铂金对冲
    第四节 多资产模型的崩溃度量及铂金对冲
        一、多资产组合的崩溃模型
        二、多资产组合的铂金对冲
第三章 沪深300指数各成分股崩溃系数计算
    第一节 崩溃系数计算方法
        一、崩溃系数计算方法简述
        二、平安银行崩溃系数计算
    第二节 沪深300指数各成分股的崩溃系数
    第三节 本章小结
第四章 崩溃模型在投资组合中的应用
    第一节 理论基础
        一、套期保值理论
        二、Black-Scholes模型
    第二节 崩溃模型
        一、Black-Scholes对冲
        二、崩溃模型对冲
    第三节 证券投资组合套期保值的模拟分析
        一、证券投资组合定价
        二、最佳静态对冲
    第四节 本章小结
第五章 崩溃模型在基金绩效评价中的应用
    第一节 传统的基金绩效评价指标
        一、未考虑风险因素的绩效评价指标
        二、风险调整后的基金绩效评价指标
    第二节 基于崩溃系数的基金绩效评价指标
        一、基于崩溃系数的Treynor ratio绩效评价指标
        二、基于崩溃系数的Jensen alpha绩效评价指标
    第三节 投资基金绩效评价的实证分析
        一、数据选取及统计特征分析
        二、基金收益率序列的统计特征分析
        三、基于崩溃系数的基金绩效评价分析
    第四节 本章小结
第六章 对策建议
    第一节 研究结论
    第二节 不足与展望
参考文献
附录A
致谢
在读期间完成的研究成果目录



本文编号：3746316