我国房地产投资信托基金（REITs）收益率的影响因素研究 ————基于持有内地物业的香港REITs

发布时间：2023-04-29 23:31

　　房地产业属于我国经济发展的重要支柱产业,从2000年至2020年,我国的房地产开发投资就从0.50万亿元上涨至14.14万亿元,呈现加速上升趋势。我国自2002年以来,就开始借鉴美国房地产业的发展经验,开始了对房地产投资信托基金(REITs)的研究和实践工作,但至今却未能在内地发行国际标准的REITs产品。目前我国“类REITs”发展已经逐渐完善,2021年1月29日,沪深交易所和证券业协会发布了基建公募REITs业务的配套规则,为公募REITs提供了相关文件支持,我国的公募REITs进入了首批试点项目的实施阶段。在此背景下研究我国REITs的收益率影响因素,对于帮助更好的指导发行以及发行后的风险防控有着理论意义和现实价值。本文首先对美国、中国香港、中国内地的REITs发展现状进行了分析,总结我国内地“类REITs”发展现状以及与标准REITs的差异情况。之后基于持有内地物业的四只香港REITs,选用向量自回归模型(VAR模型)对我国REITs收益率进行实证分析。样本选取2006年1月至2020年12月共180个月度数据,在理论分析的基础上,从通货膨胀、经济周期、利率、投资者情绪、房地...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新点和不足
        1.4.1 本文的创新点
        1.4.2 本文的不足
2 REITs理论基础和发展现状分析
    2.1 REITs及其特征
    2.2 REITs组织形式
    2.3 REITs发展现状分析
        2.3.1 美国REITs发展现状分析
        2.3.2 中国香港REITs发展现状分析
        2.3.3 我国内地REITs发展现状分析
3 REITs收益率影响因素的理论分析
    3.1 宏观经济因素
        3.1.1 通货膨胀因素
        3.1.2 经济周期因素
        3.1.3 利率因素
        3.1.4 投资者情绪因素
    3.2 房地产市场因素
    3.3 相关市场因素
        3.3.1 股票市场因素
        3.3.2 债券市场因素
4 实证分析
    4.1 研究对象与数据处理
        4.1.1 研究对象
        4.1.2 数据处理
    4.2 数据描述
    4.3 平稳性检验
    4.4 协整检验
    4.5 格兰杰因果检验
    4.6 VAR模型的构建
        4.6.1 滞后阶数的确认
        4.6.2 VAR模型的稳定性检验
    4.7 脉冲响应与方差分解
        4.7.1 脉冲响应
        4.7.2 方差分解
5 结论及建议
    5.1 结论
    5.2 建议
参考文献
后记



本文编号：3805965