股票市场和外汇市场极端风险的非对称外溢

发布时间：2023-12-20 08:15

　　股票市场和外汇市场是金融市场的重要组成部分,也是金融风险的主要起源,二者之间的协调发展和风险外溢关乎金融市场的稳定运转。本文应用混合Copula模型检验汇率和股票极度上升、下降期间的相互关联,通过对混合Copula模型参数进行估计,将构建的模型应用到股票市场和外汇市场的实证研究,刻画股票市场和外汇市场的运行特征、市场间的尾部关联结构和风险外溢。研究结果表明:当市场发生极端波动时,股票市场和外汇市场的相关性增强;在不同波动状态下,股价和汇率水平的急剧上升、下降具有明显的风险外溢,但是股票市场和外汇市场呈现非对称的尾部关联结构,二者的上尾相关性更为显著;同时,汇率波动对于上证指数和深证指数的影响存在差异。

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、文献综述
二、模型设定
    (一)边际分布
    (二)实证模型
    (三)股票和汇率收益率的关联结构
三、实证分析与结果
    (一)变量的选取
    (二)汇率和股票的边际分布
    (三)股票市场和外汇市场的混合Copula模型
        1.混合Copula模型分析
        2.稳健性分析
四、结论



本文编号：3873998