商业地产实施REITs融资模式的动因及效果研究 ——以新城控股为例

发布时间：2024-12-27 00:41

　　随着房地产热度的持续上升,不断涌现出房屋供不应求、房价上涨过快以及投资炒作等问题,为了缓解这些问题,政府也出台了一系列宏观调控政策,例如房地产限购政策、税收政策等。除了国家政策的影响,房地产企业自身具备的资产负债率较高、资金回收期较长等特质也会影响企业的发展,带来企业杠杆率较高、资金流匮乏、资金使用效率低等诸多问题。因此,房地产企业需要通过扩展新的销售及融资方式来应对自身的缺陷及国家的紧缩政策。REITs作为一种轻资产化融资模式,在中国具有一定的规模,2003年香港开始出现房地产投资信托基金,但由于政策法规不完善,发展一直停滞不前,随着REITs试点的不断推广,2016年,交易所市场共发行REITs类产品10只,规模达到219.75亿元,其中包括新城控股发行的“东证资管—青浦吾悦广场资产支持专项计划”,2021年类REITs产品发行数量为18只,规模达到332.01亿元。伴随着私募REITs的发展,同年,国家开始同步推广公募REITs。这种轻资产化的融资模式降低了企业的融资成本和资产负债率,在有效规避风险的情况下,提升了企业的资金效率,产生了较为积极的影响。为研究REITs融资模式对市场...

【文章页数】：59 页

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意义
    1.3 研究内容、思路和方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究思路
        1.3.3 研究方法
    1.4 研究的主要贡献
第2章 理论基础与文献综述
    2.1 理论基础
        2.1.1 信号传递理论
        2.1.2 MM理论
        2.1.3 优序融资理论
    2.2 文献综述
        2.2.1 关于商业地产轻资产化融资
        2.2.2 关于REITs融资动因
        2.2.3 关于REITs融资效果
        2.2.4 关于融资效果评价方法
        2.2.5 文献评述
第3章 房地产企业融资现状及风险分析
    3.1 房地产企业融资结构
    3.2 房地产企业融资整体效果
    3.3 商业地产轻资产化融资现状
    3.4 REITs发展存在的主要风险
第4章 新城控股REITs融资过程与动因分析
    4.1 融资过程
    4.2 新城控股REITs融资动因分析
        4.2.1 拓展企业商业地产轻资产融资模式
        4.2.2 产生正向现金流以巩固企业财务状况
        4.2.3 优化企业主要财务指标
第5章 新城控股REITs融资影响路径及效果分析
    5.1 发行REITs对企业融资效果影响的路径分析
        5.1.1 REITs产品对股东财富的影响
        5.1.2 REITs产品对融资成本的影响
        5.1.3 REITs产品对营业收入的影响
        5.1.4 REITs产品对现金流的影响
    5.2 发行REITs对短期市场反应的影响分析
    5.3 发行REITs对长期效果的影响分析
        5.3.1 融资成本分析
        5.3.2 自由现金流分析
        5.3.3 财务指标分析
        5.3.4 EVA指标评价分析
        5.3.5 抗风险能力分析
第6章 结论与建议
    6.1 研究结论与启示
    6.2 REITs产品在我国商业地产运用的相关建议
        6.2.1 对拟实施融资的企业而言
        6.2.2 对投资者而言
    6.3 研究展望与不足
参考文献
致谢



本文编号：4020874