雪球期权定价研究 ——基于龙乾雪球一号的案例分析

发布时间：2025-01-07 05:48

　　近年来雪球期权作为一种新型的金融衍生品在投资界逐渐流行起来。雪球期权具有复杂的结构,是由债券加上一个向上敲出障碍期权和一个向下敲入障碍期权组合而成的。由于其债权部分具有相当高的名义收益率,愈发受到投资者的喜爱。到2020年底,年均名义本金成交额已经达到了千亿规模。本文以“龙乾雪球一号”产品为例,对这类雪球期权产品建立模型,并分析其特点。本文在研究过程中,首先需要对雪球期权的到期收益仔细分析并进行建模,接着写出其价格满足的风险中性定价公式,最后再运用蒙特卡罗数值模拟方法进行数值求解。而在期权的定价过程中,最重要的一个参数便是标的资产的波动率。本文提取了“龙乾雪球一号”产品的标的物中证500指数在2020一年的所有数据,并运用GARCH(1,1)方法估计出了波动率。通过大量的数值分析,全文发现:市场上的雪球期权的实际收益率并没有达到其在发行时所设的预期收益率,甚至有一些雪球期权对投资者而言是亏损的,投资者在进行相关投资时一定要多加谨慎。

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３－１标的物价格走势??情况Ｓ１：从未发生敲入或敲出：若在任何一个敲出观察日从未敲出，且任何一??个交易挂钩标的收盘价格从未低于敲入价格，则该雪球结构产品正常到期，到期曰投??

雪球期权定价研究一一基于龙乾雪球一号的案例分析?第三章雪球期权定价模型??用期权的概念解释，投资者作为买方，相当于卖出了一份有激活和废止条件的看??跌期权，如果看跌期权的激活和废止条件都没有达到，那么投资者所获得收益相当于??期权的权利金；如果期权的废止条件达到，即触发敲出，则提....

图４－１：中证５００指数收益率序列??

第四章雪球期权数值分析?雪球期权定价研究一一基于龙乾雪球一号的案例分析??ＲＥＴＵＲＮ??．０６????．０４?－?，??－．０４?－?Ｉ?＇??－．０６?－??－．０８?－??－．１０?１?１?１?１?１?１?１?１?１?１?１???Ｍ１?Ｍ２?Ｍ３?Ｍ４?Ｍ５?Ｍ６?Ｍ７?Ｍ....

本文编号：4024588