交易时段和非交易时段收益率关系研究

发布时间：2017-04-03 04:19

  本文关键词：交易时段和非交易时段收益率关系研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：目前,基于日收益率对金融资产收益率的研究不胜枚举,但将日收益率拆分为日内收益率和隔夜收益率的研究却不多。本文分析了沪深300指数及沪深300指数期货的日内收益率、隔夜收益率以及日收益率c和的统计特征,发现日内和隔夜收益率的统计特征存在较大差异,于是提出将日收益率拆分为日内收益率和隔夜收益率,并基于日内和隔夜收益率建模,能够提高模型的拟合优度和预测精度。此外,还发现日内和隔夜收益率之间以及日收益率c和之间均存在一定互相关性,但各收益率基本不存在自相关性。各收益率均为平稳时间序列,且均表现出较强的波动群集现象。基于上述收益率的统计特征,本文采用BEKK-GARCH模型和VAR模型,分别建立基于日内和隔夜收益率及基于日收益率的模型。对两种模型的拟合优度和预测精度进行比较,整体而言,基于日内和隔夜收益率的模型的拟合优度和预测精度均高于基于日收益率的模型,表明日内和隔夜收益率模型确实有助于提高收益率模型的拟合优度和预测精度。基于日内和隔夜收益率的模型,有助于更好地刻画金融资产收益率的特征,相比于高频数据,日内和隔夜收益率数据也更易获取和分析,因而对于相关理论的研究、交易策略的设计、投资组合的构造及风险管理等都具有重要的实践意义。
【关键词】：日内收益率和隔夜收益率 沪深300指数和沪深300指数期货 BEKK-GARCH模型 VAR模型
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F224;F724.5;F832.51
【目录】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 第一章 绪论11-13
• 1.1 研究意义和目的11-12
• 1.2 研究思路12-13
• 第二章 文献综述13-17
• 2.1 关于交易时段和非交易时段收益率的研究13-15
• 2.2 关于收益率波动性的研究15-16
• 2.3 本章小结16-17
• 第三章 交易时段和非交易时段收益率模型选择17-32
• 3.1 研究对象17-18
• 3.2 收益率统计特性分析18-29
• 3.2.1 描述性统计18-20
• 3.2.2 相关性分析20-27
• 3.2.3 平稳性分析27
• 3.2.4 波动性分析27-29
• 3.3 收益率模型选择29-30
• 3.3.1 多元GARCH模型29-30
• 3.3.2 VAR模型30
• 3.4 本章小结30-32
• 第四章 实证分析32-43
• 4.1 BEKK-GARCH模型32-37
• 4.1.1 模型构建32
• 4.1.2 模型估计32-34
• 4.1.3 拟合优度比较34-37
• 4.2 VAR模型37-41
• 4.2.1 模型构建与模型估计37-40
• 4.2.2 拟合优度及预测精度比较40-41
• 4.3 本章小结41-43
• 第五章 结论与展望43-45
• 5.1 研究结论43-44
• 5.2 未来可研究方向44-45
• 参考文献45-47
• 致谢47

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本文编号：283717