资本结构对企业绩效的影响研究 ——基于房地产行业的上市公司数据

发布时间：2024-11-01 23:57

　　资本结构不仅体现企业融资行为,还决定公司控制权和剩余财产权的分配,是相关利益主体权利及义务的集中反映,通过资本成本、治理结构、杠杆效应、避税效应等直接或间接影响企业盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展能力。上市公司融资形式丰富,合理的资本结构对绩效水平的提高至关重要。房地产行业具有资金密集型特征,资本结构对房地产企业绩效的作用更为显著。然而,当前行业平均资产负债率达到80.4%,银行贷款融资倾向逐渐严重,股东间的制衡能力有所减弱,资本结构日益偏颇。同时,经营质量差的房地产企业也越来越多,该行业的绩效水平受到严峻挑战。为促进行业健康稳定地发展,监管部门多次收紧融资政策,阻止房企无序扩张。2020年监管部门为房企设置“三条红线”监测指标,控制债务规模和债务增速;为商业银行设置房地产贷款和个人住房贷款两道标准,抑制贷款流向房地产市场,落实“房住不炒”长效机制。行业融资进一步承压,现有金融工具已经从生产端和消费端共同掐住房地产企业的脖子。在融资紧缩的情况下,不合理的资本结构无疑是房企绩效水平下滑的关键因素。因此,房地产企业应优化资本结构,提高企业经济效益以实现自身稳定成长。基于以上背景,本文选择...

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 债务水平对企业绩效影响的研究
        1.2.2 债务结构对企业绩效影响的研究
        1.2.3 股权结构对企业绩效影响的研究
        1.2.4 文献述评
    1.3 主要研究内容及方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新点
第二章 概念界定及资本结构相关理论
    2.1 概念界定
        2.1.1 资本结构概念界定
        2.1.2 企业绩效概念界定
    2.2 资本结构相关理论
        2.2.1 MM理论
        2.2.2 权衡理论
        2.2.3 代理理论
        2.2.4 信号传递理论
        2.2.5 控制权理论
第三章 房地产上市公司资本结构与企业绩效现状分析
    3.1 房地产行业概况
    3.2 房地产上市公司资本结构现状分析
        3.2.1 债务水平畸高
        3.2.2 债务结构失衡
        3.2.3 股权结构不合理
    3.3 房地产上市公司企业绩效现状分析
        3.3.1 因子分析法量化的企业绩效
        3.3.2 房地产企业绩效存在的问题
第四章 房地产上市公司资本结构对企业绩效影响的实证研究
    4.1 样本选择与数据说明
    4.2 研究假设
        4.2.1 债务水平对企业绩效的影响假设
        4.2.2 债务结构对企业绩效的影响假设
        4.2.3 股权结构对企业绩效的影响假设
    4.3 变量选取
        4.3.1 被解释变量
        4.3.2 解释变量
        4.3.3 控制变量
    4.4 回归模型构建
    4.5 描述性统计
    4.6 相关性分析
    4.7 回归分析
        4.7.1 债务水平对企业绩效影响的回归分析
        4.7.2 债务结构对企业绩效影响的回归分析
        4.7.3 股权结构对企业绩效影响的回归分析
    4.8 稳健性检验
        4.8.1 债务水平对企业绩效影响的稳健性检验
        4.8.2 债务结构对企业绩效影响的稳健性检验
        4.8.3 股权结构对企业绩效影响的稳健性检验
    4.9 实证结果汇总
        4.9.1 债务水平对企业绩效的影响
        4.9.2 债务结构对企业绩效的影响
        4.9.3 股权结构对企业绩效的影响
第五章 研究结论及对策建议
    5.1 研究结论
    5.2 对策建议
        5.2.1 降低自身债务水平
        5.2.2 优化债务内部结构
        5.2.3 完善公司治理结构
        5.2.4 建立风险预警体系
    5.3 研究不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：4008696