基于小波分析和Copula模型的股市与汇市间波动溢出研究

发布时间：2020-09-04 15:38

　　 金融市场间的波动溢出效应长期以来都是学术界和金融监管部门关注的热点。近20年世界各地范围内爆发了一系列以股票市场与外汇市场相继崩溃为特征的金融危机，两个市场之间的波动溢出效应由此而备受关注。人民币汇率体制改革与中国企业股权分置改革的深化，促进了金融市场的全球化与自由化，股票市场与外汇市场之间的信息流动和风险传递进一步加强，它们之间的波动溢出特征也愈发显著。 本文将小波多分辨分析与时变Copula模型相结合，并引入Granger因果关系检验方法，从时域和频域两个角度同时进行波动溢出分析，考察股票市场与外汇市场间在不同交易周期上表现出的波动溢出及其时变特性和尾部特征。本文首先回顾波动溢出的研究方法和模型及其发展；然后详细讨论波动溢出的内涵，对股票市场与外汇市场间波动溢出的形成机理和传导机制进行探讨；之后阐述两个市场间波动溢出效应的研究方案，包括波动度量的设计、小波分析的基本原理、Granger因果关系的检验以及Copula模型的构造和估计；最后对股票市场与外汇市场之间的波动溢出效应进行具体的实证分析。研究结果表明，短期上，两者主要表现为股票市场向外汇市场的单向波动溢出，随着交易周期的加长，股票市场与外汇市场间存在双向波动溢出，且溢出强度逐渐增大。
【学位单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2011
【中图分类】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：2812286