以“合”为贵？ ——合作文化与企业并购绩效研究

发布时间：2021-10-13 00:31

　　本文以2008—2015年沪深A股主板上市公司发生的并购事件作为研究对象,收集了年报董事会报告和公司网站中描述企业文化的文本信息,通过建立与“合作”词义相近的近义词词库,来提取度量企业合作文化的代理变量,并以此来研究收购方的合作文化对企业并购绩效的影响。研究发现,收购方合作文化对企业的短期并购绩效和长期并购绩效都有显著的正向影响。这一结论在使用Heckman两阶段模型控制了样本自选择问题以及采用工具变量法解决了内生性问题后依然稳健。从影响机制来看,收购方合作文化有利于保持管理团队内部的和谐稳定,促进管理层之间的交流与融合,降低管理层的离职率,从而实现企业的稳定经营并提升并购绩效。从进一步研究的结果来看,收购方合作文化对并购绩效的影响在民营企业、非横向并购、跨地区并购以及有并购经验的企业中更为显著。为了增强结论的稳健性,本文在加入可能对结论产生影响的控制变量、更换解释变量以及改变被解释变量的窗口期后发现研究的结论依然稳健。本文采用文本分析的技术方法,为后续研究提供了一个大样本提取微观企业文化的技术方法,这不仅丰富和拓展了文化与金融的研究,而且为企业文化建设的意义提供了新的证据。 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：69 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 引言
第二章 文献综述
    第一节 关于并购的研究
    第二节 文化与金融
    第三节 企业文化的度量
第三章 理论分析与研究假设
第四章 研究设计
    第一节 研究样本与数据来源
    第二节 模型和相关变量说明
第五章 实证结果分析
    第一节 描述性统计
    第二节 回归结果分析
    第三节 样本自选择问题
    第四节 内生性问题
第六章 进一步研究
    第一节 影响机制检验
    第二节 并购特征研究
第七章 稳健性检验
第八章 结论与启示
参考文献
致谢



本文编号：3433609