国际石油价格波动对中国股市投资者情绪影响的实证研究 ——基于TVP-FAVAR模型

发布时间：2021-11-21 22:44

　　鉴于国际金融市场之间的密切联系,国内外各个市场的蔓延效应逐渐明显。故考虑国际石油价格波动对中国股市投资者情绪影响。本文采用主成分分析方法构建投资者情绪因子,并进一步应用时变参数的因子增广型向量自回归模型（TVP-FAVAR模型）,从而分析国际石油原油价格波动对中国股市投资者情绪的溢出效应。首先,选取53个变量,采用2005年1月至2017年5月的月度数据进行主成分分析,得出投资者情绪因子,并对主成分分析得出的投资者情绪因子进行构造投资者情绪指数,而后通过协整检验考虑国际石油价格波动对投资者情绪指数的影响。其次,又将53个变量与国际三大基准石油结合在一起利用TVP-FAVAR模型,分析三大基准石油对中国股市投资者情绪的不同影响,选取2007年4月,2012年11月,2015年4月进行时点分析,并考虑时变性的特征。最后,得出国际石油价格波动对投资者情绪有长期均衡的负面影响,但是从短期来看,国际石油价格波动初期对投资者情绪具有正面影响,但随着时间的推移,负面影响占主导因素,其中,Brent基准石油对投资者情绪影响前期最大,而WTI和Dudai表现为滞后性影响。国际石油价格波动对投资者情绪的影... 

【文章来源】：上海师范大学上海市

【文章页数】：82 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究的目的和意义
    1.3 研究内容、方法和技术路线
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技术路线
    1.4 本文的主要贡献
第2章 文献综述与相关理论
    2.1 文献综述
        2.1.1 国际石油价格波动的国内外研究状况及水平
        2.1.2 投资者情绪的国内外研究状况及水平
    2.2 相关理论
        2.2.1 主成分分析
        2.2.2 时变参数的因子增广型向量自回归模型(TVP-FAVAR模型)..
        2.2.3 模型估计方法
第3章 国际石油价格与投资者情绪的预处理
    3.1 国际石油价格
        3.1.1 变量的选择
        3.1.2 国际石油价格波动的预分析
    3.2 投资者情绪
        3.2.1 变量的选择
        3.2.2 变量的预处理
        3.2.3 主成分分析
        3.2.4 剔除宏观经济影响
    3.3 投资者情绪因子与国际石油价格波动的预分析
        3.3.1 趋势关系
        3.3.2 协整检验(Johansen)
第4章 TVP-FAVAR模型的实证分析
    4.1 变量的预处理
    4.2 模型的估计
    4.3 国际石油价格波动对投资者情绪冲击的响应
        4.3.1 2007 年4月三大基准石油对投资者情绪的脉冲响应
        4.3.2 2012 年11月三大基准石油对投资者情绪的脉冲响应
        4.3.3 2015 年4月三大基准石油对投资者情绪的脉冲响应
    4.4 国际石油价格波动对投资者情绪各变量冲击性的响应
        4.4.1 对消费者信心指数的脉冲响应分析
        4.4.2 对市场换手率的脉冲响应分析
        4.4.3 对市场市盈率的脉冲响应分析
        4.4.4 对石油板块市盈率的脉冲响应分析
第5章 结论及建议
    5.1 结论
    5.2 建议
参考文献
附录
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于TVP-FAVAR模型的中国金融稳定状态指数构建[J]. 王晓博,徐晨豪,辛飞飞.  系统工程. 2016(10)
[2]石油价格波动与股票市场波动的相关性研究[J]. 张金凤,马薇.  统计与决策. 2016(09)
[3]国际原油价格驱动因素的广义视角分析:2000-2015——基于TVP-FAVAR模型的实证分析[J]. 谭小芬,张峻晓,李玥佳.  中国软科学. 2015(10)
[4]投资者情绪能解释我国封闭式基金IPO后的交易异常吗——基于传统型与创新型封闭式基金的对比研究[J]. 陈莹,魏巍烽.  南方经济. 2015(04)
[5]网络论坛不同投资者情绪对交易市场的影响——基于VAR模型的实证分析[J]. 易洪波,赖娟娟,董大勇.  财经论丛. 2015(01)
[6]个人和机构投资者情绪与股票收益——基于上证A股市场的研究[J]. 刘维奇,刘新新.  管理科学学报. 2014(03)
[7]交易市场与网络论坛间存在信息传递吗?[J]. 董大勇,肖作平.  管理评论. 2011(11)
[8]资本市场投资者非理性行为研究[J]. 李冬霞.  人民论坛. 2011(24)
[9]国际石油价格波动对中国股票市场的风险溢出效应[J]. 刘湘云,朱春明.  广东金融学院学报. 2011(02)
[10]国际石油价格对中国股票市场的影响——基于行业数据的经验分析[J]. 金洪飞,金荦.  金融研究. 2010(02)

博士论文
[1]投资者情绪的统计测评及其应用研究[D]. 崔亮.西南财经大学 2013
[2]国际原油价格对中国股票市场的“溢出效应”及其传导机制研究[D]. 何文忠.复旦大学 2012
[3]投资者情绪与中国证券市场的实证研究[D]. 韩泽县.天津大学 2005

硕士论文
[1]我国货币政策对股票市场影响机制的时变特征检验[D]. 陈德凯.吉林大学 2016
[2]基于MS-VAR模型的国际原油价格变化对我国CPI的冲击分析[D]. 周天宇.西南财经大学 2016
[3]基于时变Copula-VaR模型的国内外石油市场风险管理研究[D]. 张博强.成都理工大学 2015
[4]基于时变参数因子VAR模型的中国货币政策有效性研究[D]. 刘傲琼.南京财经大学 2013
[5]基于投资者情绪的网络舆论对股票价格影响的统计研究[D]. 林炳灿.西南财经大学 2013
[6]股票论坛信息与IPO短期市场行为[D]. 周翠玲.天津大学 2012
[7]国际石油价格与深圳行业分类股价指数之间的关联性研究[D]. 杨洁.西南交通大学 2007
[8]国际石油价格和人民币实际有效汇率对中国经济影响的实证分析[D]. 韩科翔.对外经济贸易大学 2006



本文编号：3510396