管理层能力与投资效率

发布时间：2022-02-10 11:05

　　疫情过后,我国经济高质量发展的步伐将更大。我国经济转型发展阶段,经济增长动能需从投资规模驱动转向投资效率驱动。何以提升投资效率?本文以2008-2017年我国A股上市公司为研究样本,实证检验管理层能力与企业投资效率之间的关系,研究发现随着管理层能力的提高,企业投资效率显著提升。此外,研究还发现管理层能力对企业投资效率的积极影响主要通过如下两个渠道:资金配置效率和信息透明度。研究还发现,在市场化进程较高的地区,企业内部控制较完善的情境下,管理层能力对企业投资效率的促进作用越显著。本文还进行了一系列稳健性检验,包括采用管理层能力和投资效率的不同测度方法,探究管理层能力变动对企业投资效率变动的影响,采用不同研究样本区间,考虑潜在的内生性问题,采用倾向得分匹配方法以及格兰杰因果检验等方法,研究结果依然稳健。本研究不仅丰富了管理层能力和投资效率的相关理论研究,也为企业提高投资效率提供思路和方法,更为我国经济高质量发展提供政策性建议。 

【文章来源】：会计研究. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：19 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾和研究假说
三、研究设计
    (一)样本选择与数据来源
    (二)变量选取
        1.管理层能力
        2.投资效率
        3.控制变量
    (三)模型构建
四、实证检验
    (一)描述性统计
    (二)多元回归分析
    (三)渠道检验
        1.资金配置效率
        2.信息透明度
        3.委托代理问题
    (四)横截面检验
        1.货币政策对管理层能力与投资效率关系的影响
        2.经济周期对管理层能力与投资效率关系的影响
        3.产业发展对管理层能力与投资效率关系的影响
        4.市场化进程对管理层能力与投资效率关系的影响
        5.内部控制对管理层能力与投资效率关系的影响
    (五)稳健性检验
        1.改变核心变量度量方法
        2.管理层能力变化与企业投资效率变化
        3.改变样本区间
        4.内生性检验
        5.倾向得分匹配
        6.格兰杰因果检验
五、研究结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]管理者自信会影响投资效率吗——兼论融资融券制度的公司外部治理效应[J]. 刘艳霞,祁怀锦.  会计研究. 2019(04)
[2]企业避税、债务融资能力和债务成本[J]. 姚立杰,付方佳,程小可.  中国软科学. 2018(10)
[3]管理层能力、创新水平与创新效率[J]. 姚立杰,周颖.  会计研究. 2018(06)
[4]管理层能力与资本投资效率研究——基于投资现金流敏感性的视角[J]. 潘前进,王君彩.  中央财经大学学报. 2015(02)
[5]管理层能力、权力与在职消费研究[J]. 张铁铸,沙曼.  南开管理评论. 2014(05)
[6]中介效应分析:方法和模型发展[J]. 温忠麟,叶宝娟.  心理科学进展. 2014(05)
[7]行业竞争、管理层投资决策与公司增长/清算期权价值[J]. 陈信元,靳庆鲁,肖土盛,张国昌.  经济学(季刊). 2014(01)
[8]中国市场化进程对经济增长的贡献[J]. 樊纲,王小鲁,马光荣.  经济研究. 2011(09)



本文编号：3618784