分析师报告在经济政策不确定时期具有更高的信息含量吗?——基于投资者需求和分析师供给的双重视角

发布时间：2022-02-11 18:28

　　本文基于投资者需求和分析师供给的双重视角,系统地分析了经济政策不确定性对分析师报告信息含量的影响。主要研究发现,分析师报告在经济政策不确定时期具有更高的信息含量。基于投资者需求视角的分析指出,政策波动对分析师报告信息含量的正向影响主要集中在受不确定性冲击较大的非国有和高成长性企业中;基于分析师供给视角的分析指出,在经济政策不确定性较高的时期,分析师会更加努力地工作,同时发布更准确的研究报告。进一步分析还发现,券商的政治联系会加深投资者在政策波动时期对分析师报告的依赖程度并且有助于提高其面临不确定性时的预测准确度。本文将投资者需求引入经济政策不确定性和分析师的互动模型中,从资本市场信息中介的研究视角为经济政策不确定性的影响后果提供了实证证据,并验证了Hutton等（2012）提出的分析师的相对宏观信息优势假说。 

【文章来源】：会计研究. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    (一)样本选取
    (二)变量设定
    (三)实证模型
四、实证结果分析
    (一)描述性统计
    (二)主回归结果分析
五、进一步检验
    (一)公司特征分组检验:需求角度分析
        1.企业产权性质
        2.未来成长性
    (二)分析师预测行为:供给角度分析
    (三)券商政治联系的影响
    (四)稳健性测试
        1.分析师预测信息含量的其他衡量指标
        2.控制公司层面的不确定性程度
六、研究结论


【参考文献】：
期刊论文
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[2]经济政策不确定性与创新——基于我国上市公司的实证分析[J]. 顾夏铭,陈勇民,潘士远.  经济研究. 2018(02)
[3]政策不确定性与企业风险承担:机遇预期效应还是损失规避效应[J]. 刘志远,王存峰,彭涛,郭瑾.  南开管理评论. 2017(06)
[4]政策不确定性、市场竞争与资本配置[J]. 陈德球,陈运森,董志勇.  金融研究. 2017(11)
[5]政治不确定性与管理层自愿业绩预测[J]. 周楷唐,姜舒舒,麻志明.  会计研究. 2017(10)
[6]经济政策不确定性与分析师盈余预测修正[J]. 陈胜蓝,李占婷.  世界经济. 2017(07)
[7]经济政策不确定性与企业投资行为研究[J]. 饶品贵,岳衡,姜国华.  世界经济. 2017(02)
[8]经济政策不确定性影响了企业高管变更吗?[J]. 饶品贵,徐子慧.  管理世界. 2017(01)
[9]政策不确定性、会计信息质量与银行信贷合约——基于民营企业的经验证据[J]. 钱爱民,张晨宇.  中国软科学. 2016(11)
[10]声誉模式抑或信息模式:中国证券分析师如何影响市场?[J]. 张宗新,杨万成.  经济研究. 2016(09)



本文编号：3620751