巨人网络借壳上市的动因和绩效分析

发布时间：2022-08-23 10:37

　　随着我国互联网行业的飞速发展,以BATJ（1）为代表的互联网企业纷纷选择上市融资。但是,由于我国资本市场起步较晚,尚处于发展阶段,各项制度和法律法规尚不健全,导致我国互联网企业在产生股权融资需求时难以达到内地资本市场的上市标准;此外,由于我国股票发行采用核准制,导致我国内地资本市场IPO上市通道过于狭窄,上市周期较长,上市资格稀缺,使得已经达到上市标准的互联网企业难以承受较大的时间成本。因此,我国互联网企业更倾向于登陆海外资本市场进行股权融资。从2010年起,受到浑水和香椽等机构做空中概股的影响,很多在外上市的中国企业纷纷选择私有化退市。在退市后,很多企业都会选择回到内地资本市场上市融资。总体来看,我国企业主要通过IPO上市和借壳上市两种方式达到在内地资本市场上市融资的目的。IPO上市对企业的要求较高,互联网企业在发展初期一般难以达到其要求,且此种上市方式需要等待较长时间,不利于互联网企业的快速发展;而借壳上市门槛相对较低,能够大幅缩短等待时间,使互联网企业的融资需求及时得到满足,为企业的快速发展提供强有力的资金支持。此外,在2018年年初,中国证监会提出通过CDR（2）方式让一些在海... 

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于借壳上市动因的研究
        1.2.2 关于借壳上市绩效的研究
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究思路与方法
    1.4 论文基本框架
2 企业借壳上市动因和绩效的理论概述
    2.1 借壳上市概念
        2.1.1 借壳上市含义
        2.1.2 借壳上市方式
    2.2 借壳上市的动因
        2.2.1 规避IPO上市风险
        2.2.2 利用优惠政策
        2.2.3 提升企业形象
        2.2.4 获得协同效应,优化资源配置
    2.3 借壳上市绩效的评价方法
        2.3.1 事件研究法
        2.3.2 财务比率分析法
    2.4 借壳上市动因及其绩效的理论基础
        2.4.1 协同效应理论
        2.4.2 市场势力理论
        2.4.3 竞争优势理论
        2.4.4 规模经济理论
3 巨人网络借壳上市的案例介绍及其动因
    3.1 巨人网络公司概况
        3.1.1 巨人网络发展历程
        3.1.2 巨人网络经营情况
    3.2 巨人网络借壳上市的实施过程
        3.2.1 美股私有化及拆除红筹架构
        3.2.2 寻找优质壳公司
        3.2.3 世纪游轮进行一系列资本运作
    3.3 巨人网络借壳上市的动因分析
        3.3.1 “手游化”战略亟需资金支持
        3.3.2 实施全面战略转型
        3.3.3 跨市场估值差异较大
        3.3.4 规避IPO上市风险
4 巨人网络借壳上市的绩效分析
    4.1 巨人网络借壳上市的财务绩效比较分析
        4.1.1 借壳上市前后盈利能力比较分析
        4.1.2 借壳上市前后偿债能力比较分析
        4.1.3 借壳上市前后营运能力比较分析
        4.1.4 借壳上市前后成长能力比较分析
    4.2 巨人网络借壳上市的市场效应分析
        4.2.1 借壳上市后短期内股价暴涨
        4.2.2 借壳上市后长期股价趋于稳定
    4.3 巨人网络借壳上市后的非财务绩效分析
        4.3.1 推进海外兼并抢占市场份额
        4.3.2 构造“影游联动”泛娱乐生态
        4.3.3 布局全新业务领域
5 研究结论及启示
    5.1 研究结论
        5.1.1 大力发展主营业务,获得良好财务效应
        5.1.2 借壳上市加速推进企业战略转型
        5.1.3 业绩对赌协议约束了借壳上市行为
        5.1.4 创始人在借壳上市前后起到了关键作用
    5.2 启示
        5.2.1 明确借壳上市目的,规范自身借壳行为
        5.2.2 合理引导并鼓励优质互联网企业在内地借壳上市
        5.2.3 通过业绩对赌协议约束企业借壳上市行为
        5.2.4 根据企业发展阶段合理选择借壳上市时机
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]中概股回归之路及启示——以分众传媒为例[J]. 刘元,林爱梅,张宪.  财会月刊. 2016(15)
[2]跨界影视并购动因及效果分析——以海润影视借壳申科股份为例[J]. 刘好丹.  财会通讯. 2016(01)
[3]绿地集团借壳上市的决策动因探析[J]. 戴娟萍.  财务与会计. 2015(22)
[4]中钢设备成功借壳中钢吉炭的启示[J]. 郭金凤,邵先菊.  财务与会计. 2015(16)
[5]股票发行注册制改革对壳资源价值的影响[J]. 陈羽桃,冯建.  会计之友. 2015(06)
[6]移动互联网企业境内上市问题探讨[J]. 兰邦华.  证券市场导报. 2015(02)
[7]“借壳上市”在中小房地产企业融资中的应用探讨[J]. 吴志松.  会计之友. 2014(27)
[8]公司借壳上市风险与控制研究[J]. 喻奕.  财会通讯. 2014(23)
[9]借壳上市的动因及交易模式分析——以大有能源借壳欣网视讯为例[J]. 孙春甫.  征信. 2013(03)
[10]中、美及香港证券市场借壳上市监管制度比较[J]. 马骁,刘力臻.  证券市场导报. 2013(03)



本文编号：3677610