谁是股票市场中的知情交易者？

发布时间：2022-10-22 20:20

　　论文运用2015年9月到2019年3月的季度数据,对"国家队"投资者、国内机构投资者和国际机构投资者在股市中的信息优势进行了比较研究。研究发现,"国家队"投资者在股市中既没有体现出"价格压力假说",也没有体现出"信息假说";国际机构投资者对股市的影响仅仅是出于"价格压力假说";而国内机构投资者在股市中拥有信息优势,体现为"信息假说"。进一步,论文考虑了2019年初上市公司的"业绩爆雷"事件,在事件发生前,"国家队"投资者对"业绩爆雷"公司的股票减持并不显著,而国内机构投资者存在大量减持"业绩爆雷"公司股票的现象,验证了国内机构投资者在股市中拥有信息优势。论文最后考虑了"国家队"投资者在国企与非国企的信息优势,结果发现无论是国企,还是非国企,"国家队"投资者都不具有信息优势,验证了"国家队"投资者维护市场信心的角色。 

【文章页数】：17 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述及研究假设的提出
    （一）文献综述
    （二）研究假设
        1. 关于“国家队”对股价影响的假设
        2. 关于国内机构投资者对股价影响的假设
        3. 关于国际机构投资者对股价影响的假设
三、研究设计
    （一）变量定义与模型设定
    （二）投资组合超额收益率的计算
    （三）样本选取与变量来源
四、实证研究
    （一）描述性统计变量与分析
        1. 描述性统计量
        2. 各类机构投资者持股市值分析
    （二）面板回归结果分析
    （三）机构投资者持股对收益的预测会反转吗？
    （四）出于极端事件的考量
    （五）“国家队”在国企中有信息优势吗？
五、稳健性检验
    （一）出于不同行业的考虑
    （二）出于数据时间跨度的考虑
六、小结


【参考文献】：
期刊论文
[1]机构投资者能够感知企业的战略差异吗？[J]. 刘会芹,施先旺.  投资研究. 2019(07)
[2]危机时期政府直接干预与尾部系统风险——来自2015年股灾期间“国家队”持股的证据[J]. 李志生,金凌,张知宸.  经济研究. 2019(04)
[3]机构投资者噪声真的小吗?[J]. 刘维奇,任禹铭.  投资研究. 2018(06)
[4]股票估值难度与基金信息优势[J]. 郭庆云,罗荣华,刘阳.  金融评论. 2017(06)
[5]保险公司持股偏好及持股对上市公司经营业绩影响的研究——来自中国A股市场的经验证据[J]. 王媛媛,葛厚逸.  保险研究. 2017(08)
[6]综合化经营下银企关系、信息传递与银行系基金持股[J]. 张耀伟,朱文娟,丁振松,刘思琪.  南开管理评论. 2017(02)
[7]实地调研类型、信息优势与基金超额收益[J]. 唐松莲,李君如,卢婧.  会计与经济研究. 2017(01)
[8]跟着国家队去炒股,行不行?[J]. 湘源.  金融经济. 2016(11)
[9]个体沟通、交易行为与信息优势:基于共同基金访问的证据[J]. 孔东民,刘莎莎,陈小林,邢精平.  经济研究. 2015(11)
[10]国际证券资金流动对中国股市的影响[J]. 杨海珍,李苏骁,史芳芳.  系统工程理论与实践. 2015(08)

硕士论文
[1]国家队坐庄A股：救市资金如何影响股市波动性[D]. 徐天伦.东北财经大学 2017
[2]股票市场危机应急处理机制中“国家队”入市行为的效应研究[D]. 潘佳辰.浙江大学 2017
[3]“国家队”资金、股权集中度与股票市场收益[D]. 王长湫.浙江财经大学 2017



本文编号：3696807