官员更替、债务期限结构与上市公司投资水平
发布时间：2022-12-17 16:35
官员更替常常会带来政治环境的改变,而政治环境作为企业所面临的外部环境之一,其对企业债务融资具有一定的影响。由于我国的证券市场并不发达,企业债务融资以银行贷款为主。根据代理理论与信息不对称理论,不同期限的债务成本和风险不同。银行作为债权人,对不同期限的债务具有不同的敏感度,进而影响了企业的债务期限结构。债务期限结构不仅关系着企业的现金流,而且影响着企业的融资、投资成本。现有文献已经为债务期限结构与企业投资之间的相关关系提供了大量证明。本文以2012-2016年期间的所有A股上市公司为初始样本,在此基础上对初始样本进行筛选整理后,得到债务期限结构以及企业投资水平的数据,并通过手工收集的方式得到官员更替的数据。综合运用规范分析、实证分析等研究方法,考察了官员更替、债务期限结构与上市公司投资水平之间的关系。基于信息不对称理论、信号传递理论、代理理论,本文得出以下结论:（1）官员更替与上市公司的投资水平负相关;（2）官员更替与债务期限结构呈负相关关系;（3）债务期限结构在官员更替和上市公司的投资水平影响机制中发挥部分中介作用。具体来说,长期贷款更依赖外部环境稳定性,市委书记的更替则会增加企业外部...
【文章页数】：46 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 导论
1.1 研究背景
1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意义
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 研究内容
1.5 研究的创新之处
2 理论基础与文献综述
2.1 相关概念
2.1.1 官员更替
2.1.2 债务期限结构
2.1.3 公司投资水平
2.2 理论基础
2.2.1 信息不对称理论
2.2.2 信号传递理论
2.2.3 代理理论
2.3 文献综述
2.3.1 官员更替的相关研究
2.3.2 官员更替与上市公司投资水平相关关系的研究
2.3.3 债务期限结构的相关研究
2.3.4 官员更替、债务期限结构与上市公司投资相关关系的研究
2.3.5 文献评述
3 理论分析与研究假设
3.1 官员更替与上市公司投资水平
3.2 官员更替与债务期限结构
3.3 官员更替、债务期限结构与上市公司投资水平
4 研究设计
4.1 变量定义与说明
4.1.1 官员更替变量
4.1.2 债务期限结构变量
4.1.3 上市公司投资水平变量
4.1.4 控制变量
4.2 研究模型
4.3 数据来源与样本选取
5 实证分析
5.1 变量的描述性统计
5.2 相关性分析
5.3 回归分析
5.4 稳健性检验
6 研究结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.2.1 实现企业融资渠道多元化,建立健全稳定的债券市场
6.2.2 加强与企业的沟通,增加政企信息透明度
6.3 研究不足与展望
参考文献
附录 攻读硕士期间发表的论文
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]政策不确定性、会计信息质量与银行信贷合约——基于民营企业的经验证据[J]. 钱爱民,张晨宇. 中国软科学. 2016(11)
[2]政策不确定性、税收征管强度与企业税收规避[J]. 陈德球,陈运森,董志勇. 管理世界. 2016(05)
[3]地方官员变更与地方债发行[J]. 罗党论,佘国满. 经济研究. 2015(06)
[4]债务期限结构与企业投资关系——基于流动性风险视角的实证研究[J]. 胡启明,马如飞,王国顺. 系统工程. 2015(04)
[5]官员更替、政治身份与民营上市公司的风险承担[J]. 钱先航,徐业坤. 经济学(季刊). 2014(04)
[6]财政压力、晋升压力、官员任期与地方国企过度投资[J]. 曹春方,马连福,沈小秀. 经济学(季刊). 2014(04)
[7]“关系”对企业债务融资与投资行为的影响分析[J]. 张晓玲. 金融理论与实践. 2014(05)
[8]上市公司政治关联、市场化进程与债务期限结构——来自民营上市公司数据[J]. 张舒,许乾乾. 财会通讯. 2014(03)
[9]契约环境、代理成本与企业投资—债务期限关系[J]. 李泽广,马泽昊. 管理世界. 2013(08)
[10]政治不确定性、政治关联与民营企业投资——来自市委书记更替的证据[J]. 徐业坤,钱先航,李维安. 管理世界. 2013(05)
本文编号：3720270
【文章页数】：46 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 导论
1.1 研究背景
1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意义
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 研究内容
1.5 研究的创新之处
2 理论基础与文献综述
2.1 相关概念
2.1.1 官员更替
2.1.2 债务期限结构
2.1.3 公司投资水平
2.2 理论基础
2.2.1 信息不对称理论
2.2.2 信号传递理论
2.2.3 代理理论
2.3 文献综述
2.3.1 官员更替的相关研究
2.3.2 官员更替与上市公司投资水平相关关系的研究
2.3.3 债务期限结构的相关研究
2.3.4 官员更替、债务期限结构与上市公司投资相关关系的研究
2.3.5 文献评述
3 理论分析与研究假设
3.1 官员更替与上市公司投资水平
3.2 官员更替与债务期限结构
3.3 官员更替、债务期限结构与上市公司投资水平
4 研究设计
4.1 变量定义与说明
4.1.1 官员更替变量
4.1.2 债务期限结构变量
4.1.3 上市公司投资水平变量
4.1.4 控制变量
4.2 研究模型
4.3 数据来源与样本选取
5 实证分析
5.1 变量的描述性统计
5.2 相关性分析
5.3 回归分析
5.4 稳健性检验
6 研究结论与政策建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
6.2.1 实现企业融资渠道多元化,建立健全稳定的债券市场
6.2.2 加强与企业的沟通,增加政企信息透明度
6.3 研究不足与展望
参考文献
附录 攻读硕士期间发表的论文
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]政策不确定性、会计信息质量与银行信贷合约——基于民营企业的经验证据[J]. 钱爱民,张晨宇. 中国软科学. 2016(11)
[2]政策不确定性、税收征管强度与企业税收规避[J]. 陈德球,陈运森,董志勇. 管理世界. 2016(05)
[3]地方官员变更与地方债发行[J]. 罗党论,佘国满. 经济研究. 2015(06)
[4]债务期限结构与企业投资关系——基于流动性风险视角的实证研究[J]. 胡启明,马如飞,王国顺. 系统工程. 2015(04)
[5]官员更替、政治身份与民营上市公司的风险承担[J]. 钱先航,徐业坤. 经济学(季刊). 2014(04)
[6]财政压力、晋升压力、官员任期与地方国企过度投资[J]. 曹春方,马连福,沈小秀. 经济学(季刊). 2014(04)
[7]“关系”对企业债务融资与投资行为的影响分析[J]. 张晓玲. 金融理论与实践. 2014(05)
[8]上市公司政治关联、市场化进程与债务期限结构——来自民营上市公司数据[J]. 张舒,许乾乾. 财会通讯. 2014(03)
[9]契约环境、代理成本与企业投资—债务期限关系[J]. 李泽广,马泽昊. 管理世界. 2013(08)
[10]政治不确定性、政治关联与民营企业投资——来自市委书记更替的证据[J]. 徐业坤,钱先航,李维安. 管理世界. 2013(05)
本文编号：3720270
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