投资者情绪与市盈率之间的关系 ——基于创业板股票市场的实证研究

发布时间：2022-12-18 06:53

　　本文选取创业板股票市场的封闭式基金折价、交易量、IPO（initial public offering）数量、IPO（initial public offering）首日收益率、投资者新增开户数、消费者信心指数六个指标,利用主成分分析法构造了综合投资者情绪指数,并应用ARMA-GARCH族模型分别剔除了综合投资者情绪指数和市盈率中的趋势因素和季节因素等一些外在影响,对ARMA-GARCH族模型的残差序列做相关性分析和Granger因果关系检验。研究表明,ARMA-GARCH族模型能够有效的处理综合投资者情绪指数和市盈率的自相关性和异方差性。Granger因果关系检验发现:短期内,投资者情绪不是创业板股票市场市盈率的Granger原因,即短期内投资者情绪不能有效地预测创业板股票市场的市盈率的波动;长期内,投资者情绪指数和创业板股票市场市盈率互为Granger原因,即当创业板股市处于上升阶段时,投资者情绪会更加的乐观,而当创业板股市处于下降阶段时,投资者情绪会更加的悲观;当投资者情绪趋于乐观时,创业板股市会呈现上升的趋势,而当投资者情绪趋于悲观时,创业板股市会呈现出下降的趋势。以上分析得出... 

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 论文结构及创新点
        1.2.1 论文结构
        1.2.2 本文创新点
第二章 文献综述及理论分析
    2.1 投资者情绪研究综述
        2.1.1 投资者情绪的定义
        2.1.2 国外投资者情绪研究现状
        2.1.3 投资者情绪国内研究现状
    2.2 市盈率研究综述
        2.2.1 市盈率定义
        2.2.2 国外市盈率研究综述
        2.2.3 国内市盈率研究综述
第三章 综合投资者情绪指标的构建
    3.1 投资者情绪代理变量的筛选
        3.1.1 投资者情绪代理变量的筛选原则
        3.1.2 情绪代理变量的筛选过程
    3.2 投资者情绪综合指标的构建
        3.2.1 主成分分析方法构建初始投资者情绪SENTt
        3.2.2 剔除宏观经济因素的情绪因子
        3.2.3 主成分分析方法构建投资者情绪指数
第四章 投资者情绪与市盈率之间关系的实证研究
    4.1 模型设定及拟合结果分析
        4.1.1 模型选择及模型数据说明
        4.1.2 描述性分析及平稳性检验
        4.1.3 利用ARMA-GRACH族模型对投资者情绪与市盈率作时间序列分析
    4.2 投资者情绪与市盈率的Granger因果关系检验
        4.2.1 Granger因果关系检验基本思想
        4.2.2 投资者情绪与市盈率之间的Granger因果关系检验结果
        4.2.3 Granger因果关系检验结果
第五章 研究总结与展望
    5.1 研究总结
    5.2 研究展望
参考文献
附录
致谢
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本文编号：3721576