我国信用评级对城投债发行影响研究

发布时间：2023-03-11 14:11

　　债券发行离不开信用评级的支撑,信用评级体系的建立也离不开债券市场的完善,债券发行和信用评级的关系是相辅相成的。而在债券发行的市场中,信用评级对债券发行的影响是尤为显著的。城投债市场是我国目前债券市场中最为重要的一支债券发行力量。从国内的债券发展历史来看,除去国债和金融债券,城投债可谓是占据了债券发行的半壁江山。在某些地区,城投债的发行决定了这个地区债券发行的风向标。因此研究信用评级对城投债发行的影响,对于了解城投债及其信用风险,研究地方政府债务风险具有一定的意义。城投债作为国内一种特殊的发行主体,这类债券和其他债券有着重大的区别。特别是对于城投债有着“刚性兑付信仰”的情况,城投债的发行定价因城投债零违约的历史而缺乏数据支撑,而按照国内外的评级模型来看,违约数据是评级模型绕不开的数据问题。因此,在缺乏该数据支撑的情况下,不排除信用评级机构针对城投债的信用评级无法根据历史数据做出准确的判断,从而出现信用等级评定的失误。信用评级是不是能够对城投债发行的成本产生显著的影响,值得我们思考,有待验证。首先,本文通过对国内外信用评级和债券发行研究的梳理基础上,详细分析了城投债和信用评级的基本情况,从...

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
    1.2 国内外研究现状及趋势
        1.2.1 国外研究现状与趋势
        1.2.2 国内研究现状与趋势
    1.3 研究方法和内容框架
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 内容框架
    1.4 本文的创新和不足
        1.4.1 创新之处
        1.4.2 不足之处
2 我国城投债和信用评级的基本情况
    2.1 城投债市场的基本情况
        2.1.1 城投债的概念和分类
        2.1.2 城投债的发行条件及流程
        2.1.3 我国城投债市场的现状
    2.2 我国信用评级的基本情况
        2.2.1 信用评级的概述
        2.2.2 我国信用评级的现状
        2.2.3 信用评级的方法
        2.2.4 信用评级的功能和作用
3 信用评级对城投债发行影响的分析
    3.1 影响信用评级的因素
        3.1.1 发债企业的财务指标
        3.1.2 发债企业的经营状况
        3.1.3 发债企业的行业类型
        3.1.4 发债企业所处的宏观经济背景
        3.1.5 发债企业所在地方的财力水平
    3.2 影响城投债发行的各种因素
        3.2.1 债券的历史违约率
        3.2.2 债券的流动性
        3.2.3 债券的期限
        3.2.4 债券的品种
        3.2.5 债券的供给与资金供应量及政策
    3.3 信用评级影响城投债发行的内在联系
        3.3.1 影响城投公司进入债券市场的门槛
        3.3.2 影响城投债的流动性
        3.3.3 揭示城投债的信用风险
4 信用评级对城投债发行影响的实证研究
    4.1 模型基础与变量选取
    4.2 数据来源
    4.3 实证分析
        4.3.1 模型的建立和检验
        4.3.2 全样本回归分析
        4.3.3 分类样本的回归分析
5 结论与建议
    5.1 结论
        5.1.1 信用评级对城投债的发行有较强的影响
        5.1.2 信用评级在不同债券类型中影响力不同
        5.1.3 城投债的信用评级普遍偏低
    5.2 政策建议
        5.2.1 重视信用评级作用,对评级从业人员及城投公司建立诚信机制
        5.2.2 完善城投债信用评级方法,逐渐引入违约率数据
        5.2.3 加强对城投公司的监督,建立评级动态监测机制
        5.2.4 统一我国债券市场的发行制度和交易场所
        5.2.5 城投公司应转变投融资模式,重视自身信用体系建设
参考文献
致谢



本文编号：3759667