分析师修正行为、现金流预测与投资者反应——来自未预期盈余视角的研究

发布时间：2023-03-20 04:34

　　以2008—2018年我国沪深A股上市公司为样本,研究了分析师发布盈余预测修正的市场反应,并进一步探索了现金流预测的调节作用。结果发现:当在盈余公告窗口中发布分析师正向盈余预测修正时,投资者反应更积极,盈余反应系数更大;反之,当分析师发布反向盈余预测修正时,投资者反应更消极,盈余反应系数更小;分析师现金流预测信息显著影响了盈余预测修正的市场反应,表明现金流预测信息与盈余预测修正信息对投资者而言具有一定程度的替代作用。文章为盈余公告信息与分析师预测修正之间的相互作用提供了新的经验证据,也进一步弥补和丰富了现有文献对于分析师信息解释与信息挖掘内容及其行为特征方面的研究。

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假设
    （一）文献回顾
        1. 分析师盈余预测修正
        2. 分析师现金流预测
    （二）假设提出
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量定义与模型设计
        1. 盈余预测修正。
        2. 现金流预测。
四、实证结果与分析
    （一）描述性统计
    （二）多元回归分析
    （三）进一步分析
        1. 分析师盈余预测一致性分组
        2. 现金流预测方向分组
    （四）稳健性检验
五、结论及建议



本文编号：3766696