基于不同波动率模型的上证50ETF期权套利策略构建对比研究

发布时间：2023-03-23 17:41

　　金融衍生工具产生于20世纪70年代,自出现以来,由于金融业的竞争日益加剧以及投资者对于套利、套期保值和投机的需要,发展迅速。尤其金融衍生工具所具有的跨期性、杠杆性、联动性和不确定性特点,在投资套利、风险管理方面起到了重要作用。随着金融机构不断地发展金融创新,国内外金融衍生产品推陈出新,其中期权产品得益于独特的损益结构、风险管理功能,可为投资者提供潜在盈利空间。2015年2月9日,上证50ETF期权于上海证券交易所正式交易,成为中国唯一场内期权品种。这不仅代表了中国期权纪元的到来,也标志着着我国已拥有完善的金融衍生品交易市场。2015年至今熊市已经长达三年了,中国股市经历了疯牛行情、股灾爆发、一蹶不振。而合约上市交易以来,上证50ETF市场整体稳健,没有出现严重的泡沫现象,是期权市场研究的优秀案例。目前国内期权投资者主要利用上证50ETF期权进行风险转移,实现套利的研究较少。本文将波动率模型对比研究和期权套利策略相结合,研究在临近行权日是否存在套利机会。本文通过查阅国内外相关文献,对比分析不同的波动率模型预测效果,对来源于WIND金融数据库的期权样本数据,构建上证50ETF的套利策略。每...

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意义
    1.3 研究内容、方法和技术路线
    1.4 本文的主要贡献
第2章 文献综述与相关理论
    2.1 文献综述
        2.1.1 关于波动率预测模型的文献综述
        2.1.2 关于期权的文献综述
    2.2 相关理论
        2.2.1 波动率相关理论
        2.2.2 期权交易策略相关理论
第3章 期权套利策略构建的理论框架
    3.1 波动率模型
        3.1.1 GARCH族模型
        3.1.2 隐含波动率模型
        3.1.3 高频数据波动率模型
    3.2 持有期内波动率的预测
    3.3 预测上证50ETF价格
    3.4 选择期权组合回测收益
第4章 实证思路描述与问题提出
    4.1 实证思路描述
    4.2 问题提出
第5章 上证50ETF波动率模型的方案设计
    5.1 策略说明
    5.2 数据样本的选取与说明
    5.3 波动率模型的建立
        5.3.1 GARCH族模型
        5.3.2 基于B-S-M模型计算隐含波动率
        5.3.3 高频数据波动率模型
    5.4 预测持有期标的资产价格
第6章 期权跨式套利的实施方案
    6.1 基于不同波动率模型的期权跨式组合回测收益
        6.1.1 GARCH族模型的期权套利策略
        6.1.2 B-S-M模型下隐含波动率的期权套利策略
        6.1.3 高频数据模型下的期权套利策略
    6.2 基于不同波动率模型的回测结果对比分析
第7章 结论
    7.1 结论
    7.2 研究不足
参考文献
附录
    附录1 GARCH族模型MATLAB运行代码
    附录2 隐含波动率MATLAB运行代码
致谢



本文编号：3768452