企业和投资者沟通对股价崩盘风险抑制作用的研究

发布时间：2023-04-21 05:45

　　上世纪90年代,伴随着中国证券市场的建立,越来越多的企业通过证券市场进行融资,中国证券市场在此期间得到了迅速的发展。然而中国证券市场作为高速成长的新兴证券市场,有一个逐步成熟的发展过程,需要相应的监管体系和法律法规进行管制。在此期间,中国证券市场中有部分企业出现了股价在短期内暴跌的现象,该现象被称作股价崩盘。股价崩盘给企业和投资者的利益带来严重负面影响,影响投资者的投资信心,从而影响资本市场资金配置的功能,阻碍中国经济的发展。因此股价崩盘引起了监管层、学界、业界的广泛关注。基于委托代理理论、信息不对称理论、隐藏坏消息假设、有效市场假设等理论,本文采用规范研究法与实证研究法,选取2010²016年期间内在全景网投资者互动平台上与投资者展开互动的A股上市企业为本文的研究样本,研究企业管理层与投资者在互联网互动平台上沟通对企业股价崩盘风险的影响。并且进一步根据企业信息不对程度,将研究样本分为不对称程度高和程度低的两组,根据企业机构投资者持股比例,将研究样本分为持股比例高和持股比例低的两组,之后分别进行分组回归检验上述影响在不同组内是否存在差异。研究结果表明,在网络平台上...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 股价崩盘风险研究历程及影响因素
        1.2.2 网络平台上沟通对企业代理问题的影响
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究方法与内容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究内容及框架
第2章 理论基础
    2.1 委托代理理论
    2.2 信息不对称理论
    2.3 隐藏坏消息假设
    2.4 有效市场假设
第3章 研究设计
    3.1 研究假设
        3.1.1 网络平台上企业与投资者沟通质量对股价崩盘风险的影响
        3.1.2 信息不对称程度对抑制作用的影响
        3.1.3 机构投资者持股比例对抑制作用的影响
    3.2 变量选取与定义
        3.2.1 股价崩盘风险的衡量
        3.2.2 网络平台上企业与投资者沟通质量的衡量
        3.2.3 控制变量及数据定义表
    3.3 模型设置
    3.4 样本及数据来源
第4章 实证分析
    4.1 描述性统计
    4.2 相关性分析
    4.3 企业与投资者沟通质量对股价崩盘风险影响的实证结果
    4.4 信息不对称程度对抑制作用影响的实证结果
    4.5 机构投资者持股比例对抑制作用影响的实证结果
    4.6 稳健性检验
        4.6.1 替换主要变量
        4.6.2 解决遗漏变量问题
        4.6.3 可能存在多重共线性问题处理
    4.7 实证结果总结
第5章 研究建议
    5.1 完善互联网互动平台沟通机制
        5.1.1 加强互联网互动平台推广力度
        5.1.2 强化管理层沟通意识
        5.1.3 重视投资者的沟通反馈
    5.2 强化投资者与企业管理层的线下沟通质量
    5.3 加强企业内部监督管理
        5.3.1 建立健全企业内部对管理层自利行为的监察制度
        5.3.2 将网络平台沟通质量纳入管理层考核指标
结论
参考文献
附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录
致谢



本文编号：3795954