沪港通对AH股价差的影响分析

发布时间：2023-05-06 19:54

　　沪港通即“沪港股票市场交易互联互通机制试点”。它是我国互联互通政策的第一步,也是我国在十八届三中全会提出的重大举措和政策。政策分为两部分,其中“沪股通”是指香港投资者可以通过购买沪股通标的的上海证交所股票来投资A股市场;而“港股通”是指内地A股投资者可以通过购买港股通标的股票来投资港股市场,如今港股正处于慢牛行情,沪港通政策有利于内地资金南下流入港股,提高金融市场的效率。沪港通政策实施后,从一定程度上促进了内地市场和香港证券市场的交流与沟通。但是在政策实施初期,制度上有比较严格的交易限制条件,主要目的是为了防范风险。我们关注的一个重要问题是“沪港通”是否会使得AH股价差收窄。政策实施后,我们观察到AH股价差并未出现显著的收窄,究其原因是由于沪港通不存在“双向可转换机制”,也就是说投资者不能直接将同一家公司但是在两个市场上市的股票自由交易,不存在跨市场价差套利的可能。本文通过固定效应模型进行实证研究,证明在剔除两地股市的波动后,沪港通政策的实施有利于AH股价差的收窄,同时我们将影响AH股价差的原因分为“宣布效应”和“资金流动效应”。另外,本文讨论了具有哪些特征的公司在“沪港通”开通后AH...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 问题的提出
        1.1.2 研究背景
        1.1.3 研究意义
    1.2 研究内容和研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 论文的创新点
第二章 文献综述
    2.1 国外研究相关文献
    2.2 国内研究相关文献
    2.3 国内外研究相关文献分析总结
第三章 沪港通政策及两地市场表现
    3.1 沪港通政策的产生
    3.2 沪港通政策的主要内容
    3.3 沪港通及两地市场发展现状
        3.3.1 A股市场发展现状
        3.3.2 H股市场发展现状
        3.3.3 AH股概述
        3.3.4 沪港通及两地互联互通发展现状
第四章 沪港通对AH股价差影响的理论分析
    4.1 套利定价原理
    4.2 市场分割理论
第五章 沪港通对AH股价差影响的实证研究和结论解释
    5.1 沪港通对AH股价差收敛性影响的实证分析
        5.1.1 样本数据和研究窗口选择
        5.1.2 描述性统计
        5.1.3 模型构建
        5.1.4 实证结果及分析
    5.2 沪港通对不同类型公司AH股价差影响的实证分析
        5.2.1 模型变量选择
        5.2.2 实证结果及分析
    5.3 结论
第六章 政策建议
    6.1 探索多样投资渠道
    6.2 改变投资者结构
    6.3 规范信息披露制度
    6.4 改进IPO上市制度
    6.5 完善资本市场体系
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间取得的科研成果



本文编号：3809522