我国上市公司定向增发公告效应及其影响因素研究

发布时间：2023-05-06 20:38

　　定向增发以其审核程序简单、筹资成本低、发行成功率高等特点获得我国上市公司的追捧。定向增发这种融资模式在我国证券市场流行的同时,也产生了很多的问题,如控股股东或者大股东利用定向增发实现利益输送问题、进行关联交易以及股价操纵等问题。这些问题的存在,直接产生的后果是内幕交易的产生,内幕交易者获得了异常收益。这些内幕交易反应在上市公司的股价上,就是本文所说的定向增发的公告效应,即定向增发公告公稀前后多个交易日股票出现了显著的异常收益。那么定向增发的这种公告效在我国证券市场是否真的存在?而且这种公告效应又有多大呢?影响我国定向增发公告效应的因素又有哪些呢?国内外理论界提出的解释定向增发公告效应的影响机制是否还能完全的解释我国的定向增发公告效应?基于这些问题,本文对我国证券市场上市公司的定向增发公告效应以及公告效应的影响因素进行了理论与经验分析,以期能够解决这些疑问。 本文以资本市场的有效性理论和国内外流行的效应假说为理论基础,结合我国上市公司定向增发的发展历程、定向增发的动机、模式及优缺点、定向增发市场发展概况等现实情况,对我国上市公司定向增发公告效应及其影响因素进行了界定、描述及经验分析。本文...

【文章页数】：80 页

【学位级别】：硕士

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中文摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 选题背景
    1.2 研究目的和意义
    1.3 研究内容和研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究思路和论文框架
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 论文框架
    1.5 研究创新点和不足
第二章 文献综述
    2.1 国外研究现状
    2.2 国内研究现状
    2.3 对现有研究文献的评述
第三章 我国上市公司定向增发的发展及现状分析
    3.1 定向增发的发展历程
        3.1.1 定向增发的政策演变
        3.1.2 定向增发的条件
        3.1.3 定向增发的程序
    3.2 定向增发的模式和优缺点
        3.2.1 定向增发的动机及模式
        3.2.2 定向增发的优缺点
    3.3 定向增发现状及案例分析
        3.3.1 定向增发市场概况
        3.3.2 定向增发公告效应案例分析
第四章 我国上市公司定向增发公告效应的理论分析
    4.1 定向增发公告效应的理论解释
        4.1.1 资本市场有效性理论与公告效应
        4.1.2 国内外主流效应假说与公告效应
    4.2 影响定向增发公告效应的因素
        4.2.1 定向增发本身的因素
        4.2.2 上市公司内部因素
        4.2.3 上市公司外部因素
    4.3 理论分析小结
第五章 我国上市公司定向增发公告效应及其影响因素经验分析
    5.1 定向增发公告效应的经验分析
        5.1.1 事件研究法
        5.1.2 数据来源及样本选取
        5.1.3 提出假设
        5.1.4 实证结果分析
    5.2 定向增发公告效应影响因素的经验分析
        5.2.1 数据来源及样本选取
        5.2.2 指标选取及提出假设
        5.2.3 变量设定及建立回归模型
        5.2.4 回归结果分析
    5.3 经验分析小结
第六章 政策建议
    6.1 提高我国的证券市场效率
        6.1.1 持续深化资本市场改革
        6.1.2 提升资本市场监督水平
        6.1.3 提高资本市场信息效率
    6.2 完善我国的定向增发制度
        6.2.1 明确界定定向增发的对象
        6.2.2 定向增发定价机制市场化
        6.2.3 加强定向增发的监管力度
    6.3 规范我国投资者的投资行为
结论
参考文献
攻读硕士学位期间取得的科研成果
致谢



本文编号：3809575