投资者情绪对蓝筹股收益率的影响的实证研究

发布时间：2023-05-13 22:45

　　自证券交易所成立后,我国证券市场取得了飞速的发展,但是与成熟的国外市场相比,我国证券市场在法律法规及交易机制等方面并不完善。同时,由于小道消息、投机行为等会对投资者情绪产生影响,进而导致投资者的投资决策不再理性,而是偏向于非理性,这种非理性的蔓延,最终导致股票价格的异动。传统的金融学理论并不能解释这个问题,在这种情况下,行为金融学得到发展。越来越多的学者打破传统金融学的理性人假设,认为投资者是非理性的,从投资者情绪入手,对金融异象的原因进行探究。目前来说,在行为金融学的研究中,投资者情绪一直是一个重要的研究方向,学者从其的度量方法以及对股票收益的影响等方面对投资者情绪进行了深入的研究,对我国股市部分的异常波动进行了解释。对于投资者情绪的研究有利于我国证券市场的优化和完善。本文梳理了国内外投资者对投资者情绪的定义以及其与股票收益之间关系的文献,创新性的将蓝筹股做为研究重点,分析投资者情绪对蓝筹股的影响。通过选取新增投资者数、投资者信心指数和部分蓝筹股的成交量、市盈率、换手率为指标,用主成分分析法初步构建了投资者情绪指数,再对构建的投资者情绪指数进行了处理,剔除了宏观因素工业增加值、居民消...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1. 绪论
    1.1 研究背景和研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容及方法
    1.3 创新点与不足
2. 理论基础及文献综述
    2.1 相关理论
        2.1.1 投资者情绪对股票收益的影响机制
        2.1.2 投资者情绪模型研究
    2.2 文献综述
        2.2.1 投资者情绪定义
        2.2.2 投资者情绪度量
        2.2.3 投资者情绪对股票收益的影响
        2.2.4 文献评述
3. 投资者情绪指数的构建
    3.1 投资者情绪代理指标的选择
        3.1.1 选取原则
        3.1.2 投资者情绪代理指标
        3.1.3 宏观变量的选取
    3.2 投资者情绪指数的构建
        3.2.1 投资者情绪指数的初步构建
        3.2.2 宏观因素的剔除
        3.2.3 第二次主成分分析
    3.3 投资者情绪指数与指数收益的相关性分析
4. 投资者情绪与股票收益的实证分析
    4.1 实证假设
    4.2 投资者情绪与股票收益率的因果关系检验
        4.2.1 平稳性检验
        4.2.2 VAR模型的建立
        4.2.3 格兰杰因果检验
        4.2.4 脉冲响应分析
5. 结论及政策建议
    5.1 研究结论
    5.2 政策建议
        5.2.1 对投资者的建议
        5.2.2 对政府的建议
参考文献
致谢



本文编号：3816672