资本市场相依性与风险测度研究
发布时间：2023-06-02 00:59
在“三期叠加”的中国经济已经处于新常态的背景下,中国融资结构的自身发展也进入换挡期,杠杆率、关联性和复杂性不断提升。但现行的监管体制不能完全适应金融体系的快速变化,没有做出有前瞻性、有针对性的制度设计,导致货币资金大量涌入资产领域,推高资产价格,2014年至今,股票、债券、期货和一二线城市房地产市场先后受流动性冲击进而引发资产价格的大幅波动。党中央高度关注经济金融领域内的结构性问题,于2017年召开的十九大和全国金融工作会议中强调了如下发展方向:深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展,健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革,健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线。明晰多层次资本市场间的互动相依关系,有效测度极端情况下的风险状况是促进多层次资本市场健康发展、控制系统性金融风险的前提。本文以资产价格波动理论和国内外学者对资本市场的相关研究成果为基础,讨论了资本市场相依性与风险测度的理论基础,并运用多种计量分析方法,对我国股票市场股指收益率间的相依关系、极值特征进行了系统深入的研究,以期对资本市场建设提出...
【文章页数】：144 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状评述
1.2.1 理论框架研究评述
1.2.2 计量模型研究评述
1.3 研究框架与研究方法
1.3.1 研究框架
1.3.2 研究方法
1.4 论文的结构安排与创新点
1.4.1 论文的结构安排
1.4.2 论文的创新点
第2章 价格波动的理论逻辑脉络
2.1 博弈视角下价格的合成谬误与内生性不稳定
2.1.1 零和博弈
2.1.2 囚徒困境博弈
2.2 均衡模型分析下的价格特征
2.2.1 有效市场理论中的价格
2.2.2 抵押与不同状态下的定价
2.2.3 主观信念、杠杆和波动率
2.2.4 信息收集与价格波动
2.2.5 理性价格泡沫
2.3 本章小结
第3章 资本市场时序相依性研究
3.1 时序相依性的现状和研究方法回顾
3.2 区制转移的RTV-VAR模型
3.2.1 RTV-VAR模型描述
3.2.2 RTV-VAR模型的混合分层结构Gibbs估计
3.3 脉冲响应的TVP-VAR模型
3.3.1 TVP-VAR模型描述
3.3.2 TVP-VAR模型的Gibbs抽样估计
3.4 基于2015年股市异常波动期间的实证分析
3.4.1 股指间的格兰杰因果关系分析
3.4.2 股指间的区制转移分析
3.4.3 股指间的脉冲响应分析
3.5 本章小结
第4章 资本市场结构相依性研究
4.1 结构相依性的文献和研究方法回顾
4.2 ARMA-APARCH-HAC模型
4.2.1 ARMA-APARCH-HAC模型的适用性
4.2.2 ARMA-APARCH-HAC模型的数学表示
4.2.3 ARMA-APARCH-HAC模型的估计方法
4.3 冲击影响下指数行为的实证分析
4.3.1 数据说明与流动性冲击的阶段划分
4.3.2 HAC结构分析
4.3.3 均值特征分析
4.3.4 波动特征分析
4.4 本章小结
第5章 期望波动与极值风险测度
5.1 极值模型文献回顾和研究扩展
5.2 联合超越时间与相关收益率的极值问题建模方法
5.2.1 超越时间、相关收益率和联合分布似然函数
5.2.2 阈值选择和对模型充分性、有效性检验
5.3 预期波动率的参数影响
5.3.1 阈值选择
5.3.2 将预期波动率引入模型后的参数估计
5.3.3 引入预期波动率后的模型优势
5.4 VaR分析
5.5 本章小结
第6章 风险测度中的阈值不确定性研究
6.1 阈值选择的文献回顾
6.2 阈值不确定性的模型假设
6.2.1 非参数模型
6.2.2 成分混合模型
6.3 阈值不确定性的模型估计
6.4 本章小结
第7章 市场信息和分布尾部相依研究
7.1 理论和研究方法回顾
7.2 理论分析与模型设定
7.2.1 理论分析
7.2.2 模型设定
7.3 股指对信息不确定性依赖的实证分析
7.4 本章小结
第8章 总结与展望
8.1 研究总结
8.2 政策建议
8.3 研究不足与展望
参考文献
英文参考文献
中文参考文献
攻读学位期间发表的学术论文及取得的科研成果
致谢
本文编号：3827358
【文章页数】：144 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状评述
1.2.1 理论框架研究评述
1.2.2 计量模型研究评述
1.3 研究框架与研究方法
1.3.1 研究框架
1.3.2 研究方法
1.4 论文的结构安排与创新点
1.4.1 论文的结构安排
1.4.2 论文的创新点
第2章 价格波动的理论逻辑脉络
2.1 博弈视角下价格的合成谬误与内生性不稳定
2.1.1 零和博弈
2.1.2 囚徒困境博弈
2.2 均衡模型分析下的价格特征
2.2.1 有效市场理论中的价格
2.2.2 抵押与不同状态下的定价
2.2.3 主观信念、杠杆和波动率
2.2.4 信息收集与价格波动
2.2.5 理性价格泡沫
2.3 本章小结
第3章 资本市场时序相依性研究
3.1 时序相依性的现状和研究方法回顾
3.2 区制转移的RTV-VAR模型
3.2.1 RTV-VAR模型描述
3.2.2 RTV-VAR模型的混合分层结构Gibbs估计
3.3 脉冲响应的TVP-VAR模型
3.3.1 TVP-VAR模型描述
3.3.2 TVP-VAR模型的Gibbs抽样估计
3.4 基于2015年股市异常波动期间的实证分析
3.4.1 股指间的格兰杰因果关系分析
3.4.2 股指间的区制转移分析
3.4.3 股指间的脉冲响应分析
3.5 本章小结
第4章 资本市场结构相依性研究
4.1 结构相依性的文献和研究方法回顾
4.2 ARMA-APARCH-HAC模型
4.2.1 ARMA-APARCH-HAC模型的适用性
4.2.2 ARMA-APARCH-HAC模型的数学表示
4.2.3 ARMA-APARCH-HAC模型的估计方法
4.3 冲击影响下指数行为的实证分析
4.3.1 数据说明与流动性冲击的阶段划分
4.3.2 HAC结构分析
4.3.3 均值特征分析
4.3.4 波动特征分析
4.4 本章小结
第5章 期望波动与极值风险测度
5.1 极值模型文献回顾和研究扩展
5.2 联合超越时间与相关收益率的极值问题建模方法
5.2.1 超越时间、相关收益率和联合分布似然函数
5.2.2 阈值选择和对模型充分性、有效性检验
5.3 预期波动率的参数影响
5.3.1 阈值选择
5.3.2 将预期波动率引入模型后的参数估计
5.3.3 引入预期波动率后的模型优势
5.4 VaR分析
5.5 本章小结
第6章 风险测度中的阈值不确定性研究
6.1 阈值选择的文献回顾
6.2 阈值不确定性的模型假设
6.2.1 非参数模型
6.2.2 成分混合模型
6.3 阈值不确定性的模型估计
6.4 本章小结
第7章 市场信息和分布尾部相依研究
7.1 理论和研究方法回顾
7.2 理论分析与模型设定
7.2.1 理论分析
7.2.2 模型设定
7.3 股指对信息不确定性依赖的实证分析
7.4 本章小结
第8章 总结与展望
8.1 研究总结
8.2 政策建议
8.3 研究不足与展望
参考文献
英文参考文献
中文参考文献
攻读学位期间发表的学术论文及取得的科研成果
致谢
本文编号：3827358
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