奇虎360私有化回归A股案例研究

发布时间：2023-06-13 20:18

　　2015年开始,陆续有知名的中概股成功完成境外交易所私有化退市并登陆国内资本市场,如暴风影音、巨人网络、分众传媒等。从理论意义上说,中概股私有化研究对于A股完善退市制度有一定借鉴意义。从实践意义上看,私有化模式的研究、拆除VIE结构的研究及风险控制研究等对于后续想要回归A股的中概股具有指导意义,估值分析研究探讨对于私募股权投资机构等投资者具有借鉴意义。本文选择奇虎360作为研究中概股境外资本市场私有化回归A股的案例,希望更多站在实践实务者的角度,探讨私有化退市及回归路径、回归动因、风险控制、估值要素等方面问题。文章首先就中概股发展的历史演进及研究现状简要介绍,其次详细地阐述了奇虎360从私有化退市到拆除VIE结构再到借壳江南嘉捷回归国内资本市场的过程,重点就奇虎360所处的行业、业务模式进行分析介绍,结合相关的估值方法理论,深入分析奇虎360的财务情况并探讨其估值问题,最后通过对奇虎360成功的要点进行梳理总结,以期提炼一些奇虎360值得借鉴的成功经验以供未来寻求回归的公司作为参考。

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献回顾
        1.2.1 关于“私有化”研究现状概述
        1.2.2 关于“VIE架构”研究现状概述
        1.2.3 有关“中概股”回归案例研究现状
        1.2.4 有关“360”的研究
        1.2.5 有关互联网企业估值研究现状
    1.3 文章内容
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 文章研究方法
第2章 奇虎360私有化回归过程与风险控制
    2.1 奇虎360私有化与回归过程
        2.1.1 赴美股上市准备——拟境外上市主体的设立
        2.1.2 赴美上市——登陆纽交所
        2.1.3 私有化——纽交所退市
    2.2 VIE架构的搭建与拆除
        2.2.1 VIE架构一般模式的搭建与拆除
        2.2.2 奇虎360的VIE协议控制架构搭建
        2.2.3 拆除过程
    2.3 回归的路径及动因
    2.4 奇虎360私有化回归过程中的风险控制
        2.4.1 要约价格必须公平合理以防范诉讼风险
        2.4.2 优化私有化重组股权架构以防范控制权流失风险
第3章 估值理论与奇虎360估值分析
    3.1 估值与互联网企业理论概述
        3.1.1 价值的定义与估值的过程
        3.1.2 传统企业估值与互联网企业估值
    3.2 奇虎360所处行业与业务模式分析
        3.2.1 奇虎360所处的行业-互联网行业及网络安全服务行业分析
        3.2.2 奇虎360的商业模式分析
    3.3 奇虎360财务情况分析
        3.3.1 奇虎360的盈利水平分析及收入预测
        3.3.2 偿债能力分析
        3.3.3 市盈率分析
    3.4 两种不同的估值方法
第4章 案例总结
参考文献
致谢
个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果



本文编号：3833225