中概股回归A股动因及路径研究——以完美世界为例

发布时间：2023-10-02 07:02

　　随着上世纪末互联网浪潮的蓬勃发展,国内的几代互联网公司都分别经历过属于自己的时代,而许多在各自的辉煌时代红极一时的互联网公司都选择了赴美上市,门户时代代表的有新浪、搜狐、网易,而后期国内几大龙头游戏公司也纷纷赴美融资,这其中不乏完美世界、盛大、巨人这样的知名企业。早年,由于VIE架构、国内上市审核制等这样那样的原因,这些在各行业的头部公司都选择了远走他乡。但随着近几年海外第三方机构蓄意做空中概股公司的现象越来越频繁的发生,由于文化差异导致的海外行研机构并不了解这些中概股公司的业务模式,以及大量的中小股东集体诉讼使得这些中概股公司疲惫不堪,这催生了这些公司想回归A股的念头,而另外一方面国内资本市场一片欣欣向荣,由于这些海外上市的互联网公司在A股属于稀缺品种,所以一些在行业内不如上述海外上市公司的A股标的都获得了更高的市场估值。这就更坚定了这些国内龙头的互联网公司退市回归的想法。于是,在2014到2015这一波A股牛市期间,我们会发现很多在美上市的中概股公司纷纷发出私有化要约,但即使私有化成功后,要想回归A股,仍需要拆除VIE架构,应对监管部门审批,借壳或是IPO上市等等程序,所以说机遇与...

【文章页数】：40 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景及目标
    1.2 文献综述
    1.3 研究方法
        1.3.1 文献研究法
        1.3.2 案例研究法
    1.4 研究的不足与创新
第2章 相关概念与理论基础
    2.1 相关概念
        2.1.1 中概股的定义
        2.1.2 私有化的定义
        2.1.3 VIE架构的定义
    2.2 相关理论
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 委托代理理论
        2.2.3 信号传递理论
        2.2.4 投资者认知假说
第3章 中概股回归A股动因及路径选择
    3.1 中概股的基本概况
    3.2 中概股退市回A的动因分析
        3.2.1 文化差异导致中概股估值过低
        3.2.2 频繁遭遇机构做空
        3.2.3 国外市场监管严格
        3.2.4 国内政策扶持
    3.3 中概股退市的步骤
        3.3.1 私有化退市
        3.3.2 拆除VIE架构
    3.4 中概股登陆A股的方式
        3.4.1 借壳上市
        3.4.2 首次公开募股
    3.5 影响中概股回归A股路径选择的因素
        3.5.1 融资成本
        3.5.2 上市时间成本
        3.5.3 壳资源的选择
        3.5.4 监管政策的变化
第4章 完美世界回归A股案例分析
    4.1 完美世界及完美环球
    4.2 金磊股份
    4.3 完美世界私有化回A动因
        4.3.1 股价长期低迷,估值不及A股同行业标的
        4.3.2 企业转型及融资需求
        4.3.3 国内市场环境及政策的支持
    4.4 完美世界私有化回归A股的路径选择
        4.4.1 完美环球私有化过程
        4.4.2 完美环球A股借壳金磊股份
        4.4.3 完美世界私有化过程
        4.4.4 完美环球重组完美世界
    4.5 完美世界私有化回A效果分析
        4.5.1 避免直接借壳,成功登陆A股市场
        4.5.2 回归后财报表现优异
        4.5.3 集团战略逐一实现
第5章 中概股回归A股的启示与建议
    5.1 对中概股回归的启示与建议
        5.1.1 认清回归动机
        5.1.2 选择合适壳资源
        5.1.3 控制风险
        5.1.4 正确看待完美世界成功案例
    5.2 对监管机构的展望与建议
        5.2.1 上市制度的改革
        5.2.2 完善资本市场监管制度
    5.3 中概股的回归与展望
参考文献
作者简历
后记



本文编号：3850333