基于FF五因子模型的基金投资风格分析模型扩展研究

发布时间：2023-11-06 20:47

　　本文基于FF五因子模型将基金投资风格分类扩展为大-小市值、成长-价值、高-低盈利能力和高-低投资增速四个尺度。实证研究结果表明:(1)相对于FF三因子模型,FF五因子模型对我国基金投资风格及其持续性具有更强的解释力,同时利用不同检验期的数据进行回归分析,可以使扩展的基金投资风格分析模型能够更好地反映基金投资组合的迅速变化,时效性更强,从而能够更好地反映我国基金市场的变化特征;(2)我国基金业整体和基金经理更换分组并没有表现出获取超额收益率的能力,成长型和高盈利能力型投资风格在短期和中期内具有持续性;(3)基金经理未更换分组的情况下能够获取超额收益率,投资风格不具有持续性。

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
一、引言
二、基金投资风格分析模型扩展及其持续性的判断方法
    （一）基金投资风格分析模型扩展
    （二）基金投资风格持续性的检验期设定
三、实证分析
    （一）数据来源和估计方法
    （二）基于我国基金整体的实证分析
        1. 模型估计结果分析
        2. 估计结果对比分析
    （三）基于基金经理更换与否分组的实证分析
        1. 估计结果分析
        2. 估计结果对比分析
    （四）稳健性检验
四、结论及建议



本文编号：3861247