OTC期权定价研究

发布时间：2024-03-11 04:35

　　金融衍生产品的蓬勃发展推动了现代金融的进步,而期权作为其一个重要品种,以独特的魅力获得了迅猛的发展。今天,期权交易已经逐渐规范化,规模不断扩大,种类也不断齐全,从传统的有形商品期权交易发展到了包括货币、证券、利率、指数等领域的期权交易。如今的期权交易已经突破了交易所的限制,大部分都是在OTC市场(场外交易市场)进行,OTC市场是场内市场的必要和有益补充,对于我国构建多层次的完备的资本市场意义重大,而关于OTC期权定价的理论和实践都还不成熟,文章正希望在理论上有所发展。 美国金融学家Black和Scholes在有效市场和股票价格满足几何布朗运动等假设下,利用随机微积分和偏微分方程给出了著名的Black-Scholes期权定价模型,解决了期权定价这个长期困扰金融界的难题,被理论界和实业界广泛接受,成为金融领域的又一次革命。然而,经典的Black-Scholes模型所考虑的是交易所交易的期权,在交易所中由于完备的保证金系统不必考虑信用风险,但是在OTC市场,期权交易通常缺乏第三方的严格约束,更加依赖于交易双方的自觉自律,所以不得不考虑对手方的信用风险。 文章基于首次通过时间模型,结合期权的内...

【文章页数】：31 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1是对不同违约门槛的OTC期权违约概率的比较，可以看出，生命周期越长，违约概

3.2比较静态分析从违约概率和价值公式直接得出比较静态结果是很困难的，然而我们可以通过数值积分快速得出结果。图1为不同违约门槛的OTC期权的违约概率比较，图2到图7为不同参数下OTC期权与无风险期权的变化情况。除非特别说明，参数同上。

图3一7中，除了敲定价格变为K=40，所有的参数相同

了淞娜斌鬓粉折V图表7资产价值不同时看涨期权的价值在图3一7中，除了敲定价格变为K=40，所有的参数相同。图3表明随着标的资产价值的上升，OTC期权的价值也在上升，但是不像无违约期权那么快，原因是尽管期权正在赚钱，但是在本文包含的违约触发机制下违约风险变大了。图4表明随着S和V的....

本文编号：3925829