上市公司控股股东股权质押行为影响因素研究

发布时间：2024-03-19 19:43

　　股权质押可类比一般抵押贷款,即融资人将其持有的公司股权作为质押标的向金融机构融出资金。随着2013年交易所场内股票质押式回购平台的建立,股权质押市场得以迅猛发展。如今我国上市公司大股东的股权质押行为已十分普遍,其中控股股东的质押更是占到全部大股东的近三分之一,有的控股股东甚至将其持有的全部股份进行质押。控股股东选择股权质押一方面说明其所在上市公司可能面临资金周转需要,另一方面说明控股股东自身可能存在投资或融资需求。但是高比例的股权质押如若遭遇股权价值下降的情况,就可能面临强制平仓的风险,从而导致股票价格进一步波动,损害中小投资者的利益。因此,研究上市公司控股股东股权质押行为的影响因素有着重大的理论和现实意义。本文以2007-2016年我国A股上市公司控股股东的股权质押数据为研究样本,先从理论分析角度剖析影响控股股东质押行为的因素,然后利用实证分析的方法,从微观和宏观两个角度验证了不同解释变量对于控股股东质押的影响程度,最后据此提出相应的政策建议。本文的研究结果表明:控股股东的股权质押率与公司实际控制人性质、股权集中度、股权制衡度、第一大股东持股股本性质以及公司估值水平均存在明显相关关系...

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【部分图文】：

图３－１?２００７－２０１６年上市公司大股东股权质押公告数量??°数据来源：ｗｉｎｄ资讯

份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设定信托或者依法限制表决权时需及时向??深交所报告和披露。故此我们更关注上市公司大股东尤其是控股股东的股权质??押行为。利用Ｗｉｎｄ资讯提供的数据绘制图３－１，我们发现上市公司大股东的股权??质押公告数在逐年上升，并且从２０１２年开始增速迅猛。在所....

图５－１控股股东股权质押比率频数分布直方图（质押样本）??

为了进一步了解所有股权质押样本中控股股东股权质押率的分布情况，本??文按照控股股东股权质押率大小平均分成十个区间，分别统计每个区间的上市??公司个数，并以此绘制成上市公司控股股东股权质押比率频数分布直方图。??由图可知，各个质押率区间均有不少上市公司分布，其中绝大多数质押样??本....

本文编号：3932540