次贷危机下我国资本市场对银行体系跨市场风险传染及监管研究

发布时间：2024-03-20 00:46

　　美国次贷危机的爆发给全球金融业带来了21世纪最大的金融海啸,其蝴蝶效应波及了各国金融体系。本文研究了次贷危机在美国的传染路径,从房贷危机——次债危机——信用危机——金融危机——经济危机,是一个从资本市场到银行体系,从虚拟经济到实体经济的过程。而作为新兴经济体我国亦不能幸免,首当其冲的是证券市场,2008年我国证券市值严重缩水。本文通过一系列计量经济模型,包括VAR模型、协整方程、Granger因果检验、方差分解、脉冲响应函数和VEC模型进行实证分析,得出我国资本市场金融风险会向银行体系进行传导,并且股票市场风险是最主要的跨市场传染风险。其中,方差分解分析和脉冲响应函数的结果显示股票市场风险对票据市场的影响强度更大,对信贷市场的冲击时间更长。 那么商业银行防范跨市场金融风险需要从宏观经济层面关注整个金融经济环境；从证券市场层面监测价格波动性金融产品的风险聚集；以及商业银行层面考察自营跨市场业务的风险渗透。同时根据商业银行自身的风险监管配合监管机构和市场约束来完善银行风险管理体系。

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2.1美国联邦基金目标利率(2000一2007)数据来源:美国联邦储备局(FED)

美国次贷危机是近半个世纪以来最大的全球性金融海啸，其带来的负面影响波及各大新兴经济体，本章侧重分析次贷危机的产生背景，在整个金融业务创新的过程中也隐藏了一条风险链，一旦次债违约率大幅上升，那么风险即沿着该链条向其他金融机构传递，最后分析了次贷危机对美国资本市场以及实体经济的影田句....

图2.2美国房屋抵押贷款、消费贷款占GDP的比重(%)数据来源:渤海证券研究所用货币来衡量，当房地产市场被不断的注入资金，更多的不理性居民来购买房屋

房价不断上涨，泡沫逐渐累积，房屋抵押贷款成为除美国国债之外的第一大债务负担。信贷市场的大幅扩张，可以从图2.2中看出房屋抵押贷款的增长五十年来一直持续高于消费贷款的增长，说明居民更热衷于贷款购买房屋，在最低零首付的背景下，富人多处置产，穷人通过次级抵押贷款拥有了属于自己的房子，这....

图2.4美国居民个人实际可支配收入、个人实际支出图

美国私人部门的储蓄率呈逐年下降趋势，甚至出现负储蓄率的局面，如图2.4所示，居民的收入常常除去归还贷款、信用卡已所剩无几。次级贷款的债务人是信用分数低于能O分，还款能力差、负债较重的贷款购房者，基于风险收益原则房贷机构对次级按揭贷款要求的利率也更高，一旦出现突发性风险，次级按揭者....

图2.6美国消费者信心指数(1985二100)

本文编号：3932700