公司丑闻的强制披露是否影响内外部投资人“用脚投票”和“用手投票”?

发布时间：2024-03-27 05:38

　　探究公司内外部投资人在面临公司被强制披露丑闻时公司治理的具体行动,构建基于丑闻强制披露的甄别模型和抑制丑闻的公司治理模型,分析丑闻在被强制披露后的信号发送、传递及市场甄别的路径。通过模型分析和实证检验发现,由于内部投资人可在市场中"无差别"自由交易形成丑闻窖藏动机,丑闻的强制披露存在必要性。尽管强制披露丑闻的行动可促进市场对公司的合理定价,并提升公司治理水平,但并不会最终抑制丑闻的产生。此外,尽管丑闻在"用脚投票"上不导致交易扭曲,但强制披露制度对处于信息劣势的外部投资人体现了公平。建议通过提高丑闻的强制披露处罚金额和监督的精准度,以及降低内部投资人在丑闻爆发后的自由交易机会,发挥丑闻作为公司声誉的监督作用。

【文章页数】：14 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
三、模型构建
    (一) 公司丑闻的自愿 (强制) 发送模型
        1. 丑闻的自愿披露
        2. 可验证的丑闻的强制披露
    (二) 丑闻强制披露后的“用脚投票”信号甄别模型
    (三) 强制披露丑闻的公司治理模型
四、研究设计
    (一) 样本选择和样本来源
    (二) 变量选取
五、实证检验与分析
    (一) 描述性统计
    (二) 相关性分析
    (三) 回归结果分析
        1. 强制披露丑闻与“用脚投票”的超额累积收益率、换手率和高管减持的回归分析
        2. 强制披露丑闻与“用手投票”的多元线性回归分析
        3. 稳健性检验
六、结论与建议



本文编号：3940266