法律基础建设与资本市场高质量发展——基于新《证券法》的事件研究

发布时间：2024-04-24 00:24

　　作为资本市场的根本大法,《证券法》为改善资本市场监管环境和提高上市公司质量提供了制度保障。文章通过分析2019年12月28日新《证券法》审议通过的市场反应,研究了法律基础建设对公司违法违规成本、信息环境和投资者保护的影响。研究发现,市场对新《证券法》的审议通过给予了充分的关注,对于违法违规风险较高的公司,市场反应较差,而对于信息环境较好和投资者保护水平较高的公司,市场反应则较好。文章还发现,新《证券法》引导市场资金流向主板上市公司,但对中小板和创业板企业表现出信心不足;此外,与正式实施日相比,法律修订的市场反应更多地体现在审议通过日。文章从法律基础建设角度为资本市场的全面深化改革和持续高质量发展提供了重要启示。

【文章页数】：14 页

【部分图文】：

图2新《证券法》审议通过日附近的市场累计回报

作为事件研究的先验性检验，本文分析了新《证券法》审议通过窗口期内的市场反应。图2展示了新《证券法》审议通过对市场的整体影响，(1)其中横轴为交易日，纵轴为市场累计回报，灰色区域为事件窗口期。从中可以看到，在新《证券法》审议通过的前一个交易日到后一个交易日，市场反应是正向的，这种积....

图1新《证券法》审议通过日前后的百度搜索指数与媒体报道指数

新《证券法》的审议通过是否引起市场的广泛关注呢？本文参考Lin等（2018）的研究，利用百度指数分析了新《证券法》审议通过前后的搜索和媒体报道情况。新《证券法》于2019年12月28日审议通过，图1展示了审议通过日前后各15天的搜索指数与媒体报道指数，反映了互联网用户关键词搜索和....

本文编号：3962960