公司价值、市场因素对信用利差的影响研究

发布时间：2017-06-18 15:23

  本文关键词：公司价值、市场因素对信用利差的影响研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文在Merton模型的基础上,利用中国公司债2012年1月-2016年4月的面板数据,对信用利差进行了实证分析。通过Merton模型估值和Merton模型因素对信用利差回归实证,分析了可能影响中国信用利差的其他因素。本文将这些因素归纳为宏观经济因素、利率因素、货币政策因素、股票市场因素和制度性因素等,并将这些因素纳入模型再次进行了实证。实证表明,公司价值对中国公司债信用利差的解释有限,对信用利差的影响具有复杂性,中国公司债信用利差更多受到其他市场因素的影响。
【作者单位】： 华东师范大学金融系;
【关键词】： Merton模型 公司债 信用利差 债券定价
【基金】：国家社会科学基金项目“开放与变革条件下我国银行和信托风险的测度与管理”(14ZDA025)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 2005年以前,中国的信用债主要是企业债,基本都有大型银行担保,违约风险很低,信用特征不明显。自2005年无担保短期融资券问世以来,特别是近年金融市场脱媒化,市场对信用风险越来越关注,信用利差呈现出新的特征。其一,信用评级调整频繁、违约事件频发,公司价值本身对信用利差的

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本文编号：459856