2015年股灾后股指政策变动对股指期货与现货指数之间关系的影响

发布时间：2017-10-28 08:11

  本文关键词：2015年股灾后股指政策变动对股指期货与现货指数之间关系的影响

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【摘要】：从2015年6月中旬至8月底,中国股票大盘指数沪深300持续下跌。而对应股指期货IF主力合约出现了相对应的下跌,在下跌过程中有跌停板的情况出现。中国金融期货交易所随后出台提高股指期货保证金比例,提高日内平仓手续费,限制持仓三项主要举措。之后各方对于股指期货政策的变动褒贬不一,反对的观点主要是借鉴曾经日经225股指期货的历史和新加坡股指期货对日本股票现货指数的影响,以及考虑新加坡A50对我国股票现货指数的影响。参看国内外文献,大多涉及到arch模型都是从波动率以及收益率出发研究的,同样结论并不能否定或肯定中金所的政策;而本文针对政策前后各八个月的IF股指期货主力合约的收盘价,以及沪深300指数的收盘价进行对比研究,采用计量经济学中的经典理论最小二乘法进行初步研究,得到的结论是,我国股指期货与现货指数的相关性并未发生明显变化。之后又加入了应用回归分析中的适用于政策变动的虚拟变量设定进行更深层次的研究,肯定了上述结论,即我国股指政策变动并不会导致我国失去自身现货指数的定价权,新加坡A50对沪深300的影响依旧还是很小。
【关键词】：股指期货政策 沪深300指数 IF主力合约 最小二乘法 虚拟变量
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F724.5
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 引言9-17
• 1.1 选题背景9-12
• 1.1.1 2015年股灾9
• 1.1.2 中金所出台政策9-10
• 1.1.3 聚焦期指是与非10-11
• 1.1.4 从日本看政策11-12
• 1.2 股指期货与现货的定量关系12-13
• 1.3 股指期货对现货市场的影响13-15
• 1.3.1 新华富时中国A50股指期货对中国证券市场的影响13
• 1.3.2 股指期货对现货市场流动性的影响13-15
• 1.4 研究现状15-16
• 1.5 研究内容范围及意义16-17
• 1.5.1 研究内容及独创性16
• 1.5.2 意义16-17
• 第2章 股指期货的简述17-23
• 2.1 股指期货的产生和发展17-20
• 2.1.1 国外股指发展历程17-18
• 2.1.2 我国股指发展历程18-19
• 2.1.3 A50的产生以及国内股指期货制度的变迁历史19-20
• 2.2 股指期货简介20-23
• 2.2.1 股指期货的特点20-21
• 2.2.2 股指期货的功能21-23
• 第3章 计量方法与数据描述23-28
• 3.1 计量方法23-24
• 3.1.1 回归方程23-24
• 3.1.2 回归模型24
• 3.1.3 含有定性变量的回归模型24
• 3.2 模型参数的估计24-26
• 3.2.1 用普通最小二乘法来估计线性回归模型参数25
• 3.2.2 使用最小普通最小二乘法的原因25
• 3.2.3 用加权最小二乘法估计模型参数25-26
• 3.3 回归方程的显著性检验26-28
• 3.3.1 t检验26
• 3.3.2 F检验26
• 3.3.3 样本决定系数26-27
• 3.3.4 残差的检验和处理27-28
• 第4章 实证分析28-44
• 4.1 IF指数28-30
• 4.1.1 沪深300股票现货指数28-29
• 4.1.2 IF股指期货合约29-30
• 4.1.3 IF上市以来的情况30
• 4.2 建立股指对现货影响的回归模型30-44
• 4.2.1 数据的收集、选取和处理30-31
• 4.2.2 经济政策改变前的回归模型确立31-37
• 4.2.3 经济政策改变后的回归模型确立37-42
• 4.2.4 引入虚拟变量建立回归模型42-44
• 第5章 股指政策推出后成功原因浅析和主要结论44-47
• 5.1 股指期货对股票现货影响的存在性44-46
• 5.1.1 主要原因44-45
• 5.1.2 其他因素45-46
• 5.2 救市政策的必要性46
• 5.2.1 各类政策的出台46
• 5.2.2 政策正确性46
• 5.3 结论46-47
• 参考文献47-49
• 致谢49-50
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果50-51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

1 《中国经济信息》综合报道;;股指期货:猝死的“坏孩子”[J];中国经济信息;2015年18期

2 孙静华;杨本硕;杨德平;;沪深300股指期货市场和现货市场信息传播实证研究[J];青岛大学学报(自然科学版);2014年01期

3 盛浙湘;顾天慧;;股指期货对市场波动性影响的比较——基于非对称GARCH模型的探讨及成因分析[J];浙江金融;2011年06期

4 黄博;;股指期货推出对我国传统股票市场的影响[J];商场现代化;2010年36期

5 熊熊;王芳;张维;孙雅婧;;新华富时A50指数期货与A股市场之间的价格发现与波动溢出研究[J];管理学报;2009年11期

6 史美景;邱长溶;;股指期货对现货市场的信息传递效应分析[J];当代经济科学;2007年04期

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本文编号：1107365