基于拍卖博弈的资产剥离实物期权决策

发布时间：2017-12-31 13:24

  本文关键词：基于拍卖博弈的资产剥离实物期权决策　出处：《中国海洋大学学报(社会科学版)》2014年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：针对不确定环境下以拍卖方式交易的企业资产剥离时机选择问题,构建以对称独立私人估价拍卖博弈(SIPV)刻画交易收益,并以资产价值剥离临界值为决策变量的实物期权决策模型,证明其解存在且唯一。数值分析显示,剥离交易的买方越多,其对剥离资产估值上限越高,则剥离临界值越高,资产剥离的期权价值越大。资产价值波动率越高,则剥离临界值越低,资产剥离的期权价值越大。
[Abstract]:In view of the problem of choosing the time to divest the assets of enterprises traded by auction in uncertain environment, we construct a symmetric independent private auction game (SIPV) to describe the transaction income. The real option decision model, which takes the critical value of asset stripping as decision variable, proves that the solution exists and is unique. Numerical analysis shows that the more buyers of divestiture transaction, the higher the upper limit of valuation of divestiture assets. The higher the critical value of divestiture is, the greater the option value of divestiture is, and the higher the volatility of asset value is, the lower the critical value of divestiture is, and the greater the option value of divestiture is.
【作者单位】： 中国海洋大学管理学院;
【基金】：山东省高校人文社会科学研究计划“基于实物期权方法的企业资产剥离决策研究”(J09WJ68)
【分类号】：F830.59;F713.359;F224
【正文快照】： 一、引言并购重组是企业重要的战略行为。并购重组决策具有环境不确定、时机可选择、成本不可逆等特性,因而适于用期权方法进行研究。Smith和Tri-antis最早对战略收购的实物期权特性进行了分析,指出恰当的时机选择会提升并购价值。[1]由于并购重组过程至少涉及两个利益主体,单

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本文编号：1359973