上海黄金期货价格形成机制及其有效性研究

发布时间：2017-03-31 00:14

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【摘要】： 自1980年以来,黄金市场经历了20多年的熊市。2002年至今,黄金市场开始了新一轮的牛市,实务界和学术界对黄金市场的热情也越来越高。继2002年10月我国建立黄金现货市场以来,2008年1月我国黄金期货市场也建立起来。近几年国内学术界对黄金价格的研究热情逐渐增加,但是目前的研究要么集中在对国际黄金价格的研究,要么集中在对上海黄金现货价格的研究,对上海黄金期货的研究极少,本文试图弥补这个领域研究的不足。 本文首先分析上海黄金期货价格的形成机制,理清影响黄金期货价格的众多因素的关系及重要性,研究认为上海黄金期货价格主要由纽约黄金期货价格、人民币汇率、上证综指综合影响,其中纽约黄金期货价格是主要的影响因素。但是纽约黄金期货价格作为国际黄金期货价格的代表,又是有众多国际因素影响的,除了基础的供需因素外,消费者价格指数、美元汇率、道琼斯指数、国际原油价格、联邦基金利率和国际黄金储备也是决定纽约黄金期货价格的因素。这些国际因素的影响通过纽约黄金期货价格反映到上海黄金期货价格中。 本文第二部分分析由上述众多国内外因素决定的上海黄金期货价格是否具有价格发现功能,研究发现,纽约黄金期货价格具有价格发现功能,上海黄金期货价格不具有价格发现功能。文章接着分析了出现这种结果的原因,认为上海黄金期货合约规模偏大、与国际市辰灰资奔浯嬖谑辈睢⑴讨胁ǘ

本文编号：278432