中美港股指期货市场的波动溢出效应研究

发布时间：2017-04-07 14:08

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【摘要】：2010年4月16日,以沪深300股指为标的的沪深300股指期货正式上市,成为我国资本市场的一个新的拓展。国际上美国、香港作为世界经济发达地区,其经济发展对中国经济已经产生了重大的影响,中国、美国、香港股指期货间也表现出越来越明显的联动,而股指期货对股指的影响作用至今仍未达成一致。中国、美国、香港股指期货之间是否有波动溢出效应?中国股指期货对股指是否有影响作用?因此,研究中国股指期货与其指数市场、国际期货市场的联动关系具有重要的现实意义。 本文主要运用了多变量VAR-CCC-GARCH对沪深300股指期货、沪深300指数、SP500指数期货和恒生指数期货之间的波动溢出效应进行了研究。首先,对中国、美国、香港三个国家2010年4月16日至2014年2月10日的沪深300股指期货、沪深300指数、SP500指数期货和恒生指数期货的日度收益率数据建立VAR(自向量回归)模型,分析四个市场收益率之间的相互影响关系；其次,在VAR的基础上进行协整检验、格兰杰因果检验及其脉冲响应分析,并着重分析沪深300股指期货对沪深300指数的影响；最后,在VAR的基础上建立多变量CCC-GARCH模型,检验沪深300股指期货、沪深300指数、SP500指数期货和恒生指数期货之间的波动溢出效应。 研究表明：(1)沪深300股指期货、沪深300指数、SP500指数期货和恒生指数期货之间存在长期协整关系；(2)国内市场中,沪深300期货市场与沪深300指数之间相互产生影响；(3)国际市场中,香港恒生指数期货对沪深300股指期货具有单向的波动溢出效应,而沪深300股指期货与SP500指数期货之间没有波动溢出效应。
【关键词】：股指期货 波动效益 VAR-CCC-GARCH
【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F724.5;F837.12
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 导论9-13
• 一、选题背景和意义9
• 二、研究思路与方法9-10
• 三、本文框架结构10-11
• 四、本文主要特色、不足及未来研究方向11-13
• 第一章 文献综述13-26
• 第一节 证券市场波动理论综述13-18
• 第二节 国外对股指期货波动相关文献研究18-22
• 第三节 国内对股指期货波动相关文献研究22-26
• 第二章 模型设定与数据选择26-32
• 第一节 VAR—CCC—GARCH模型的设定26-28
• 第二节 中美港股指期货简介28-32
• 第三章 中美港股指期货波动溢出效应实证分析——基于VAR模型32-45
• 第一节 数据预处理32-35
• 第二节 VAR模型的实证分析35-45
• 第四章 中美港股指期货波动溢出效应实证分析——基于CCC-GARCH模型45-50
• 第一节 CCC-GARCH模型的实证结果45-48
• 第二节 CCC-GARCH模型估计结果的解释48-50
• 第五章 结论与政策建议50-54
• 第一节 本文的主要结论50-51
• 第二节 政策建议51-54
• 参考文献54-58
• 致谢58

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：290599