我国股指期货的推出对于股票市场的影响分析

发布时间：2017-04-30 23:02

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【摘要】：中国证券市场经过20年的发展,整个市场体系还不完善,越来越大的系统性风险无法回避,市场需要一种有效的避险与投资工具,来抵御金融风险,满足投资者的需求。于是我国股指期货业务应运而生,在中国股指期货业务推出后,运行了一年的时间,对我国的股票市场造成一定的冲击和影响。 本文根据沪深300股指期货推出一年后的相关数据来研究股票市场的一系列反应,以期得到两市场运行的宏观和微观的特征,给予市场管理者、中介机构、投资者一些参考价值。论文以沪深300股指期货价格及股票市场上沪深300指数为研究对象,通过实证分析运用ADF检验、ARCH-LM检验模型及GARCH模型等在宏观层面上分析研究沪深300股票指数在波动性方面的特征及影响。通过实证分析运用协整检验、格兰杰因果检验等工具分析研究股指期货价格和现货指数价格在价格发现关系上的特征；并在微观层面上,分析研究期货合约的价量关系等流动性方面的特征。 在波动性的研究方面,本文发现沪深300股指期货推出对我国沪深300股票指数短期内造成了一定的波动；并且股指期货对于现货市场的走势具有指导作用,在日交易数据下,股指期货变化要明显领先于现货指数价格变化；对股指期货合约价量关系研究中发现,近月合约的交易与远月合约相比更为活跃,并且远月合约的基差明显大于近月合约的基差。由以上的分析可以看出,我国的股指期货业务与其他国家一样具有高风险的特点。
【关键词】：股指期货 波动性 GARCH模型 格兰杰因果检验
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 1 引言10-15
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究目的与意义11-12
• 1.3 研究思路与论文框架12-15
• 1.3.1 研究思路12-14
• 1.3.2 研究框架14-15
• 2 沪深300股指期货概述及国内外研究综述15-22
• 2.1 沪深300股指期货概述15-17
• 2.1.1 沪深300股指期货的交易特点15-16
• 2.1.2 沪深300股指期货的交易规则16-17
• 2.2 国内外研究综述17-22
• 3 股指期货推出对沪深300指数波动性影响分析22-34
• 3.1 引言22
• 3.2 ARCH类模型22-26
• 3.3 实证分析26-34
• 3.3.1 研究对象的样本、数据选取26
• 3.3.2 研究对象的描述性统计特征26-28
• 3.3.3 基于ARCH类模型的沪深300股价指数波动性分析28-34
• 4 股指期货对于股票指数走势的价格指导作用分析34-48
• 4.1 引言34-35
• 4.2 实证模型35-37
• 4.3 关于股指期货对股票市场指导作用的实证分析37-48
• 4.3.1 相关数据的采集38
• 4.3.2 平稳性检验38-39
• 4.3.3 股指期货对于股票指数走势的价格指导作用分析39-48
• 5 基于沪深300股指期货量价的流动性分析48-57
• 5.1 引言48
• 5.2 现货市场与股指期货市场的量价特点48-50
• 5.2.1 现货市场量价特点48-49
• 5.2.2 沪深300股指期货量价特点49-50
• 5.3 股指期货流动性分析50-57
• 5.3.1 研究合约的选取50-51
• 5.3.2 股指期货价格以及成交量的分析51-57
• 6 结论和建议57-59
• 参考文献59-61
• 附录61-69
• 学位论文数据集69

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